ドル円、米ＰＰＩはインフレの落ち着きを示すも１６０円をうかがう展開は継続＝ＮＹ為替概況

ドル円、米ＰＰＩはインフレの落ち着きを示すも１６０円をうかがう展開は継続＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場、ドル円は序盤に１５９円台前半に下落したものの、直ぐに切り返し１５９円台半ばに戻している。この日発表の米生産者物価指数（ＰＰＩ）は、前日の消費者物価指数（ＣＰＩ）同様にインフレの落ち着きを示す内容となった。これを受けて為替市場はややドル安の反応が見られていた。しかし、前日のように１５８円台に下落する動きまでは見られず、１６０円をうかがう展開は継続。

　先週の米雇用統計、今週のインフレ指標とＦＲＢの利上げ期待を後退させる内容で、短期金融市場では９月利上げの確率が３０％程度まで後退しているが、９月ＦＯＭＣまでには８月分の雇用やインフレに関する追加のデータが発表される。今月下旬に開催のジャクソンホール会議でのウォーシュ議長の発言にも注目が集まっている。

　本日は、高市政権が日銀の早期利上げを支持していると伝わっていた。政府が日米協調介入の効果を維持する観点から早期の利上げを支持しており、日銀は９月か１０月の決定会合での利上げを視野に入れていると伝わっている。しかし、市場の反応は限定的。８月に入って短期金融市場でも１０月までの利上げの可能性が高めており、驚きはない。むしろ市場は年内にさらにもう１回の利上げの有無に注目している。いまのところ半々の確率といったところ。

　それでもドル円の上値期待は変わらないと見られている。日本が本格的な成長を取り戻せば別だが、それには時間がかかる。イラン情勢とエネルギー価格が本格的に落ち着き、ＦＲＢが利下げサイクルに復帰することが重要。ただし、９月は見送られそうな雰囲気も出ているが、年内になお１回の利上げを見込んでいる状況ではある。

　ユーロドルは１．１５ドル台での推移が継続。リバウンド相場になっているものの、１００日線で上値を拒まれ、今週に入って軟調な展開が続いている。ただ、１．１５ドル台は堅持しており、底堅さも見られる。一方、ユーロ円は２００日線（１８３．９５円付近）まで買い戻されているものの突破する動きまでは見せていない。介入警戒感が上値を抑えているようだ。

　ユーロドルの強気派にとって、これまでの辛抱が報われる局面が近づいているとの見方が出ている。背景には、ＦＲＢの利上げ観測が想定よりも早く後退し、金利面からドルを買う材料が弱まりつつあることがあるという。

　ただ、ユーロ高の理由はドル安だけではない。ユーロ圏では景気循環面、構造面の双方で最近の材料が改善しており、この流れは第４四半期にも続く可能性があると述べている。また、市場ではＥＣＢが９月に追加利上げするとの見方も強い。景気の底堅さとＥＣＢの金融引き締め姿勢という独自の買い材料が出てきたことで、ユーロドルの上昇シナリオが再び現実味を帯びている。年内に１．２０ドルを試す余地があると見ているようだ。

　ポンドドルは１．３４ドル台後半で上下動。１．３５ドル台に上昇するものの戻り待ちの売り圧力に上値を拒まれている。ポンド円も２１５円台に上昇するものの上値を追う動きまではない。

　本日は第２四半期の英ＧＤＰ速報値が発表になっていたが、前期比０．４％増と第１四半期からは減速したものの、上期の成長は年率換算で２％に達し、２四半期連続でＧ７のＧＤＰランキング首位になるとの見方も出ている。ただ、底堅い内容ではあるものの、個人消費の伸びは鈍化しており、英中銀の利上げ観測はやや後退している。

　市場では年内に１回の利上げ実施の可能性を完全に織り込んでいるが、今後の利上げ時期を占う上では、来週発表のインフレ指標や雇用統計の方が重要となりそうだ。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美