本日もドル円は１５０円台で膠着 明日のＰＣＥデフレータの結果待ち＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場、本日もドル円は１５０円台で、上にも行けず、下にも行けない状況が続いた。１５０円台後半までは上昇するものの、１５１円台を試す動きまでは見られていない。明日のＰＣＥデフレータの発表に備えている状況。今月発表の１月分の米データが強い内容が多く見受けられていることから、今回のＰＣＥデフレータもインフレの粘着性を示すのではとの警戒感も広がっているようだ。ＰＣＥデフレータはＦＲＢが重要視しているインフレ指標で、経済見通しでもＰＣＥデフレータの見通しが示される。

　市場は昨年１２月に、今年の大幅利下げを織り込んでいたが、世界の多くの地域でインフレの粘着性が問題視され、その期待が後退している。短期金融市場では現在、１２月ＦＯＭＣでの金利見通し（ドット・プロット）の中央値に沿って、年末までの利下げ幅は計０．７５％ポイントに留まるとの見方を織り込んでいる。以前は１．５０％ポイント超まで織り込まれていた。明日のＰＣＥデフレータはこの状況を正当化するのか、それとも変化を与えるのか注目される。

　朝方に第４四半期のＧＤＰ改定値が発表され、ＧＤＰ自体は下方修正されたものの、個人消費やＧＤＰデフレータおよびＰＣＥデフレータが上方修正されたことから、ややドル高の反応も見られていたが、大きな動きには至らなかった。

　ユーロドルは下に往って来いの展開。一時１．０８ドルを下回り、本日１．０７ドル台後半に来ている２１日線をうかがう展開も見られていたが、ＮＹ時間に入って１．０８ドル台半ばに戻す展開となり、２００日線の水準は維持されている。

　ドルは過大評価されており、今年末までにユーロドルは１．１５ドルまで上昇するとの見方が出ている。米経済は現在、比較的堅調に推移しているが、いずれ、他の地域の顕著な弱さと一致し始めると予想しているという。その場合、米インフレは鈍化を続け、ＦＲＢの利下げが意識されるという。

　しかし、ドルの下落幅は予想よりも小さくなるか、あるいはドル高になるリスクもあるとも述べた。

　ポンドドルはロンドン時間に一時１．２６ドル台前半まで下落し、２１日線に顔合わせしたものの、ＮＹ時間に入ってその下げを取り戻した。１．２７ドル台は依然として重い雰囲気だが、下値での底堅さも見られ、次のアクション待ちといった雰囲気となっている。

　ハント英財務相が３月６日に春季予算案を発表するが、年内の総選挙を意識した減税などの財政的手当てが期待されている。ただ、大規模な財政刺激策までは難しい状況。予算規模が限定的だとしても、それが結果として財政優遇策になるようであれば、それは緩やかなポンド高に繋がる可能性があるとの指摘が出ている。英中銀も利下げを急ぐことはなく、ＦＲＢやＥＣＢの後の利下げ実施の可能性の方が高いという。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美