FX/為替「ドル/円、日米金利差縮小で大幅下落　米小売に注目」 外為どっとコム トゥデイ 2025年1月16日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年1月16日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　調査部長　神田卓也

目次

▼15日（水）の為替相場
（１）：日銀総裁「利上げを行うか議論」
（２）：英CPI伸びが鈍化
（３）：米コアCPIが5カ月ぶりに鈍化

▼15日（水）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：荒い値動きに警戒/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

15日（水）の為替相場

期間：15日（水）午前7時10分～16日（木）午前6時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：日銀総裁「利上げを行うか議論」

日銀の植田総裁は全国地方銀行協会の賀詞交歓会であいさつ。政策調整のタイミングは今後の経済・物価・金融情勢次第としながらも「来週の決定会合で利上げを行うかどうか議論し、判断したい」と発言した。前日の氷見野副総裁に続いて植田総裁も来週の利上げの可能性に言及したことで円が買われた。なお、金利スワップ（OIS）の1月利上げの織り込みは、植田総裁の発言を受けて約60％から70％に上昇した。

（２）：英CPI伸びが鈍化

英12月消費者物価指数（CPI）は前年比+2.5％と市場予想（+2.6％）を下回り、伸びが鈍化（前回+2.6％）。エネルギーや食品などを除いたコアCPIも+3.2％と予想以上に鈍化した（予想+3.4％、前回+3.5％）。英中銀（BOE）が重視するサービスCPIも前年比+4.4％と予想（+4.8％）を下回り、前回（+5.0％）から大きく鈍化した。英中銀（BOE）の利下げ観測が高まったためポンド売りが先行したが、英債高（金利低下）を受けて財政懸念がいくぶん和らいだとの見方からポンド買いも入り、売買交錯となった。

（３）：米コアCPIが5カ月ぶりに鈍化

米12月CPIは前年比+2.9％と予想通りに伸びが加速した（前回+2.7％）。ただ、食品とエネルギーを除いたコアCPIは前年比+3.2％に鈍化した（予想、前回ともに+3.3％）。コアCPIが鈍化するのは7月以来5カ月ぶり。市場では、インフレ再加速の懸念が和らいだことで米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ見送り観測が後退。米長期金利が大幅に低下する中でドル売りが強まった。なお、NY連銀のウィリアムズ総裁は「ディスインフレ（物価鈍化）のプロセスは続いている。しかし、2％の目標にはまだ達していない。この目標を持続的な形で達成できるまでにさらに時間がかかる」と述べた。

15日（水）の株・債券・商品市場

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人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：荒い値動きに警戒

昨日のドル/円は終値ベースで約0.9％の大幅安。日銀の植田総裁が「来週の会合で利上げを行うか議論する」と述べたことで円が買われた一方、米12月消費者物価指数（CPI）の伸びが食品とエネルギーを除いたコアベースで鈍化したことを受けドルが売られた。昨年12月19日以来の155.94円前後まで下落して下げ幅を1.3％に広げる場面もあった。日銀の1月利上げについては、金利スワップ（OIS）の織り込みが7割超に上昇。来週24日に政策金利が0.50％へ引き上げられる可能性が高まっている。一方、米国ではインフレ再加速の懸念が和らいだことで利下げ見送り観測が後退。金利先物の3月（次々回）利下げの織り込みは3割程度まで持ち直している。
本日のドル/円相場は、日米金利差の縮小が継続するかが焦点だろう。縮小が続けば心理的節目の155.00円を視野に入れた相場展開となる可能性もある。もっとも、NY市場で発表される米12月小売売上高はクリスマス商戦における旺盛な個人消費などを背景に堅調な伸びが見込まれている。雇用統計と並び米国景気の動向を見る上で欠かせない経済指標だけに、ドルの反発につながることも十分に考えられる。いずれにせよ、ボラティリティ（予想変動率）が上昇していることから、値動きが荒くなりやすい点には警戒が必要だろう。

注目の経済指標：米小売売上高

注目のイベント：ECB議事録

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株式会社外為どっとコム総合研究所 取締役 調査部長　上席研究員
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年9月、4年半の証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社。 為替(ドル/円スポットデスク)を皮切りに、資金(デポジット)、金利デリバティブ等、各種金融商品の国際取引仲介業務を担当。 その後、2009年7月に外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・市場の調査に携わる。2011年12月より現職。 現在、個人FX投資家に向けた為替情報の配信を主業務とする傍ら、相場動向などについて、経済番組専門放送局の日経CNBC「朝エクスプレス」や、ストックボイスTV「東京マーケットワイド」、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。WEB・新聞・雑誌等にコメントを発信。

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