ＥＣＢの利下げサイクルは緩やかとの見方＝ＮＹ為替

　きょうの為替市場はドル買いが一服しており、ユーロドルも下げを一服させている。しかし、買戻しを強める動きまでは見られず、１．０６ドル台半ばに留まっている状況。先週からの急ピッチな下げで短期的な過熱感が見られているものの、買戻しを強める機運まではない。

　市場はＥＣＢの６月利下げを有望視しており、ＥＣＢ理事からもその観測を追認する発言が出ている。先ほどナーゲル独連銀総裁も「６月利下げの可能性は高まった」と述べていた。ただ、ＦＲＢの利下げ期待が後退しているほか、本日の英消費者物価指数（ＣＰＩ）を受けて、市場は英中銀の利下げ期待も後退させている。そのような中、ＥＣＢは６月に利下げサイクルを開始するものの、ペースはより緩やかで不透明なものになるとの指摘が出ている。今回の利下げサイクルのターミナルレート（最終到達点）は２．００％と予想しているが、ペースは以前考えられていたよりも緩やかになると予想しているという。
　
　年内は計０．７５％ポイントの利下げ、リスクは１．００％ポイントに偏り、来年に計１．００％ポイントの利下げ、そして２６年第１四半期に最後の０．２５％ポイントの利下げを見込んでいるという。その場合、中銀預金金利は現在の４．００％から２．００％に低下することになる。

EUR/USD　1.0640　EUR/JPY　164.55　EUR/GBP　0.8546

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美