米ＣＰＩ受けドル円は１３３円台に上昇 ＦＲＢにスタンスの変化はそれほどなしか＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場、朝方発表の米消費者物価指数（ＣＰＩ）を受けてドル買いが強まった。ほぼ予想通りの内容で、発表直後はドル売りが強まり、ドル円も１３１円台に急速に下落した。しかし、売りが一巡すると、今度は買い戻しが強まる激しい展開が見られ、ドル円は１３３円台まで急上昇している。

　米ＣＰＩは予想通りではあったものの、持続的インフレを示す内容でもあった。パウエルＦＲＢ議長が注目する住居費を除いたコアサービスのインフレ、いわゆるスーパーコアも前月比０．３％の上昇と伸びは緩いものの有意義な低下までは見られていない。先日の米雇用統計後のタカ派なＦＲＢを正当化する内容との受けとめだったようだ。米ＣＰＩを受け短期金融市場は３月に続き、５月も０．２５％の利上げ期待が高まっているほか、６月利上げの可能性も視野に入れ始めている。また、年内利下げ期待も後退している。

　ただ、米ＣＰＩ発表後に伝わった、ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁の発言は「われわれはまだ仕事が終わっていないが、恐らく金利は十分抑制的な領域に近づいている」と述べていた。また、ウィリアムズＮＹ連銀総裁も「ＦＦ金利の年末のレンジは５．００－５．２５％が適切」と述べている。市場の一部からは、ＦＲＢは発表前とスタンスはそれほど変化はないのではとの見方も出ているようだ。

　ユーロドルは軟調。米ＣＰＩ発表直後は１．０８ドル台に上昇する場面が見られたものの、その後、１．０７ドル台前半に押し戻された。ただ、市場からは、ユーロドルは上値追いに苦戦しているが、ユーロ圏の金利は着実に上昇しており、市場の関心がそこに戻れば、ユーロドルは１．１０ドル台を再び目指す展開になるとの指摘も出ている。市場では次回のＥＣＢ理事会でも０．５０％の大幅利上げが有力視されている。その雰囲気を受けてユーロ圏の短期金利も上昇が続き、昨年第４四半期以降のユーロの強さの源泉となっている。

　ＥＣＢ理事はなおタカ派なレトリックを維持していることから、ユーロの短期金利への期待値はこのサイクルでの最高値に上昇。一方、現状のユーロドルは金利上昇に追い付いていないが、それは時間の問題だという。実際、ユーロの実質の政策金利はなおマイナス圏にあり、プラス圏に到達するにはさらに引き上げが必要。そうなれば、金利は上昇基調を維持し、今後数カ月ユーロを下支えすることになるという。

　ポンドドルは売りに押された。一時１．２１ドル台前半に下落し、上値の重い展開が続いている状況。この日はロンドン時間に１０－１２月の英雇用統計が発表になっていた。それを受けて市場からは、英中銀は次回３月の金融政策委員会（ＭＰＣ）で政策金利を現行の４．００％に据え置くことが可能と見るべきとの声が聞かれる。

　昨年末にかけて雇用者数自体は増加したものの、総労働時間が０．３％減少し、企業内にスラックが蓄積していることが示されている。労働力人口の増加とともに、過去３年間続いた労働供給量の減少傾向が好転しつつある兆候が出ているという。そのため、ＭＰＣは今後数カ月間、政策金利を現行の４．００％に維持することができる指摘している。

　ただ、きょうの英雇用統計を受けての市場のコンセンサスは０．２５％の利上げ観測が強まっている状況ではある。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美