FX/為替「米利下げ織り込み100％　8月雇用統計は「弱くて当然」のムード」 外為どっとコム トゥデイ 2025年9月5日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年9月5日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　シニア為替アナリスト　神田卓也

目次

▼4日（木）の為替相場
（１）：豪貿易収支 予想を大幅に上回る
（２）：米労働関連指標 低調な結果
（３）：米ISM非製造業 予想上回る

▼4日（木）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：ドルが買い戻される備えも必要/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

4日（木）の為替相場

期間：4日（木）午前6時10分～5日（金）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：豪貿易収支 予想を大幅に上回る

豪7月貿易収支は73.10億豪ドルの黒字となり、黒字額は市場予想（49.00億豪ドル）を大幅に上回った。食肉や鉱物燃料（石炭を除く）の輸出が増えた一方で、金（ゴールド）の輸入が急減した。

（２）：米労働関連指標 低調な結果

米8月ADP全国雇用者数は前月比5.4万人増にとどまり、市場予想（6.8万人増）に届かなかった。前回7月分は10.4万人増から10.6万人増へ小幅に上方修正された。なお、これより前に発表された米8月チャレンジャー人員削減数は前年比13.3％増の8.6万人だった。また、これより後に発表された米新規失業保険申請件数（8月30日までの週）は23.7万件と市場予想（23.0万件）を上回り、2カ月ぶりの水準に増加した。

（３）：米ISM非製造業 予想上回る

米8月ISM非製造業景況指数は52.0と市場予想（51.0）を上回り、前回7月（50.1）から上昇した。構成指数では新規受注が大幅に上昇した一方で仕入価格が低下、雇用はわずかに上昇した。

4日（木）の株・債券・商品市場

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人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：ドルが買い戻される備えも必要

昨日のドル/円は約0.2％上昇して148.40円台で取引を終了。米8月ISM非製造業景況指数が予想を上回ったことを受けて148.78円前後まで上昇する場面もあった。ISM非製造業景況指数の前に発表された8月ADP全国雇用者数や新規失業保険申請件数は、米国の労働市場の軟化を示す冴えない結果となったが、9月の25bp（0.25％ポイント）利下げをほぼ完全に織り込んでいる市場は冷静に受け止め、ドル売りの動きは限定的だった。

本日は米8月雇用統計に注目が集まるが、市場は「弱くて当然」と見ており、焦点は「どの程度弱いか」に当たっている。それだけに、雇用統計についても（昨日のADPと同様に）ネガティブサプライズの余地は小さいと言えるだろう。雇用統計を受けて9月の利下げ幅が25bpではなく50bpに拡大するとの観測が強まらない限り、ドルが大幅に下落することは考えにくい。むしろ、米8月雇用統計は「警戒したほど弱くなかった」との見方からドルが買い戻される展開への備えが、ある程度必要なのではないだろうか。

注目の経済指標：米8月雇用統計

注目のイベント：

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株式会社外為どっとコム総合研究所 シニア為替アナリスト
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年9月、4年半の証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社。 為替(ドル/円スポットデスク)を皮切りに、資金(デポジット)、金利デリバティブ等、各種金融商品の国際取引仲介業務を担当。 その後、2009年7月に外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・市場の調査に携わる。2011年12月より現職。 現在、個人FX投資家に向けた為替情報の配信を主業務とする傍ら、相場動向などについて、経済番組専門放送局の日経CNBC「朝エクスプレス」や、ストックボイスTV「東京マーケットワイド」、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。WEB・新聞・雑誌等にコメントを発信。

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