FX/為替「米CPIはほぼ予想通りも労働市場が大幅悪化 期待インフレ率次第では更なるドル売りも」 外為どっとコム トゥデイ 2025年9月12日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年9月12日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　為替アナリスト　中村勉

目次

▼11日（木）の為替相場
（１）：高市氏 総裁選出馬の意向
（２）：ECB 政策金利据え置き
（３）：米CPIは概ね予想通り 新規失業保険申請件数は増加

▼11日（木）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：レンジ相場続く/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

11日（木）の為替相場

期間：11日（木）午前6時10分～12日（金）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：高市氏 総裁選出馬の意向

一部報道で、「高市前経済安保相が自民党総裁選に出馬する意向を岸田前首相に伝えた」と報じられた。同氏は昨年の総裁選で積極的な財政出動など掲げ、日銀の追加利上げに消極的な姿勢を示していたことから、同報道を受けて円が売られた。

（２）：ECB 政策金利据え置き

欧州中銀（ECB）は大方の予想通りに2会合連続で政策金利の一つである預金ファシリティ金利を2.00％に据え置いた。声明では「適切な金融政策スタンス決定に向け、データ次第で会合ごとのアプローチをとる」とし、「中期的にインフレ率が2％の目標値で安定することを確実にする決意」「特定の金利の道筋を事前にコミットしない」と表明した。その後の記者会見でラガルド総裁は、「最近の貿易協定は不確実性を低下させた」「経済見通しに対するリスクはより均衡した」との認識を示し、「ディスインフレの進行は終わった」とし、「（インフレ）2％からのわずかな乖離が常にECBの行動を促すとは限らない」と語った。

（３）：米CPIは概ね予想通り 新規失業保険申請件数は増加

米8月消費者物価指数（CPI）は前月比+0.4％、前年比+2.9％（予想：+0.3％、+2.9％）となり、前年比の伸び率は前月（+2.7％）から加速した。食品とエネルギーを除いたコアCPIは前月比+0.3％、前年比+3.1％と予想通りに前月と同じ伸び率だった。また、同時に発表された新規失業保険申請件数は26.3万件と前週（23.6万件）から2.7万件増加し、2021年10月以来の高水準となった。ドルはCPIの高止まりを受けて一時上昇したが、新規失業保険申請件数の急増を嫌気して急速に反落した。

11日（木）の株・債券・商品市場

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人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：レンジ相場続く

昨日のドル/円は終値ベースで約0.2％下落。米8月消費者物価指数（CPI）はほぼ市場の予想通りの結果となった。ただ同時に発表された米新規失業保険申請件数が市場予想を大幅に上回り2021年10月以来の高水準となったことで、米連邦準備制度理事会（FRB）が年内に3回の利下げ（75bp、0.75％ポイント）を実施するとの見方が強まりドルが売られ、146.99円前後まで下落した。米国のインフレの伸びは予想の範囲内にとどまっている一方で、労働市場の急速な悪化が目に付く。

本日は米9月ミシガン大消費者態度指数・速報値が発表される。同指標の予想インフレ率が低下していた場合には、来週に迫った米連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げ幅の拡大（25bpから50bp）や、今後の利下げペース加速を期待したドル売りが強まる可能性はある。ただ、米金利先物で年内の3回利下げが約90％織り込まれていることから、直近安値（146.21円前後）を大きく割り込む可能性は低そうだ。引き続き146円台では下値が堅い一方で、147円台後半から148円台にかけては上値が重くなることが予想される。

注目の経済指標：米ミシガン大消費者態度指数

注目のイベント：独連銀総裁講演

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外為どっとコム総合研究所 情報企画部 為替アナリスト
中村 勉（なかむら・つとむ）
米国の大学で学び、帰国後に上田ハーロー（株）へ入社。 8年間カバーディーラーに従事し、顧客サービス開発にも携わる。 2021年10月から（株）外為どっとコム総合研究所へ入社。 優れた英語力とカバーディーラー時代の経験を活かし、レポート、X(Twitter)を通してFX個人投資家向けの情報発信を担当している。
経済番組専門放送局ストックボイスTV『東京マーケットワイド』、ニッポン放送『飯田浩司のOK! Cozy up!』などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。

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