ドル円は１３２円台 市場では来年の円高への期待が高まる＝ＮＹ為替

　ＮＹ時間に入ってドル円は１３２円台での推移となっている。朝方発表の第３四半期の米ＧＤＰ確報値が上方修正されたことや、米新規失業保険申請件数が予想を下回ったことで、為替市場はドル買いの反応を見せている。

　ただ、日銀サプライズによる急落からの買い戻しは続いているものの、戻りが鈍い印象も強い。クリスマス休暇を前に市場参加者が少なくなっている中、市場のモメンタムは低下しているようだ。

　日銀が１０年物国債利回りの許容変動幅を上下０．５０％に拡大するという想定外の動きに出たことを受け、市場では来年の円高への期待が高まっている。中にはドル円は１２０円割れも有り得るとの見方も出ているようだ。オプション市場では今後３月間にドル円は１２２円台半ばまで急速に下落し、その後も緩やかに１１８円台半ばまで円高が進むシナリオを織り込む動きが出ている。

　今回の動きは日銀の正常化プロセスの小さな一歩に過ぎず、来年も緩和解除を進めてくるとの見方が有力視されている。一方でＦＲＢやＥＣＢなどはまだタカ派姿勢を堅持しているものの、今年の積極利上げでターミナルレート（最終到達点）が見えてきた感もある。日銀はまだ始まったばかりで、まだまだ引き締め余力があると見られているようだ。

　しかし、来年は世界的なリセッション（景気後退）が警戒される中で、日銀がどこまで緩和を解除できるかは未知数。思ったほど他国との金融格差は縮小しない可能性は留意する必要がありそうだ。一方、景気後退によるリスクが高まりが、従来のリスク回避の円買いを復活させる可能性も考えられなくはない。

USD/JPY　132.31　EUR/JPY　140.22
GBP/JPY　159.03　AUD/JPY　88.37

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美