ＥＣＢの中立金利推計レンジ、１．７５－２．２５％ 市場は２．００％までの利下げを見込む＝ＮＹ為替

　きょうはトランプ関税のニュースでリスク回避の雰囲気が広がる中、ユーロドルは戻り売りが優勢となっている。１．２３ドル台前半まで下落しているが、きょうの下げで本日１．２３７０ドル近辺に来ている２１日線に上値を抑えられた格好となっている。リバウンド相場の流れはまだ残っているものと思われるが、上値が重い印象は否めない。

　本日はＥＣＢが中立金利の推計を公表していた。１．７５－２．２５％の間にあると推測している。ラガルド総裁がこれまで示してきた範囲と同水準。現在、中銀預金金利は２．７５％にあるが、あと２回の利下げでそのレンジの上限に達することになる。多くは、政策金利はレンジ中心の２．００％で落ち着くと予想しているようだ。

　ただ、市場はもう一段の利下げを織り込んでいる状況。ユーロ圏は景気の先行きへの不透明感が高まっている中、ＥＣＢは景気に配慮した水準まで利下げを実施する可能性を見ているのかもしれない。

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MINKABU PRESS編集部　野沢卓美