FX/為替「ドル/円上値重い　米スタグフレーション懸念で」 外為どっとコム トゥデイ 2025年3月31日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年3月31日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　調査部長　神田卓也

目次

▼28日（金）の為替相場
（１）：東京CPIは上昇
（２）：英小売 予想外の大幅増加
（３）：独失業率は悪化
（４）：米コアPCEデフレーターが加速
（５）：米「スタグフレーション」懸念高まる

▼28日（金）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：不安定な値動きとなる時間帯が増えそう/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

28日（金）の為替相場

期間：28日（金）午前6時10分～29日（土）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：東京CPIは上昇

日本3月東京都区部消費者物価指数（CPI）は、生鮮食品を除いたコア指数が前年比+2.4％と市場予想および前月（+2.2％）を上回る伸びとなった。

（２）：英小売 予想外の大幅増加

英10-12月期国内総生産（GDP）・改定値は前期比+0.1％と速報値からの修正はなかった。同時に発表された英2月小売売上高は前月比+1.0％と予想（-0.4％）に反して大幅に増加。自動車燃料を除いた売上高も前月比+1.0％と予想外の大幅増となった。英1月貿易収支は178.49億ポンドの赤字だった（予想167.00億ポンドの赤字）。

（３）：独失業率は悪化

独3月失業率は6.3％と予想および前月（+6.2％）を上回って悪化。同失業者数は2.60万人と市場予想（1.00万人）より多かった。

（４）：米コアPCEデフレーターが加速

米2月個人消費支出物価指数（PCEデフレーター）は前年比+2.5％と予想通りに前月と同率の伸びとなった一方、食品とエネルギーを除いたコアPCEデフレーターは前年比+2.8％と予想および前月（+2.7％）を上回り伸びが加速した。

（５）：米「スタグフレーション」懸念高まる

米3月ミシガン大消費者信頼感指数・確定値は57.0と速報値の57.9から下方修正され、2022年11月以来の水準に低下した。他方、消費者の1年先期待インフレ率は4.9％から5.0％に上方修正。5-10年の期待インフレ率も3.9％から4.1％に上方修正された。市場はこれらが、不況下で物価が上昇する「スタグフレーション」を示唆したと受け止め米国株が大きく下落。豪ドル/円を中心にクロス円にも下落圧力がかかった。株安で米長期金利が低下する中、ドル/円も節目の150.00円を割り込んだ。

28日（金）の株・債券・商品市場

＜最新の株価指数CFDレートはこちら＞

ドル/円 外為注文情報（FX板情報・オーダー状況）

＜外為注文情報はこちら＞

【情報提供：外為どっとコム】

• ※ 「外為注文情報」とは、外為どっとコムの『外貨ネクストネオ』でお取引をされているお客さまの指値やストップ注文の状況を確認できるツールのことを指します。
• ※また、高機能チャート（無料）では「取引分析」 を選択することで、チャート上に注文情報の表示が可能です。
• ※ 尚、この外為注文情報は情報提供を目的としており、投資の最終判断は投資家自身でなさるようお願い致します。

人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：不安定な値動きとなる時間帯が増えそう

28日のドル/円は終値ベースで約0.8％下落。151.21円前後まで買いが先行して今月3日以来の高値を付けたものの、米国の景気悪化を巡る懸念が強まると149.68円前後まで反落した。米3月ミシガン大消費者信頼感指数・確報値は2022年11月以来の低水準となる57.0に下方修正された一方で、1年先の期待インフレ率は5.0％へと上方修正された。トランプ関税がインフレを押し上げる一方で消費を押し下げるとの懸念から米国株が大幅に下落する中、ドル売り・円買いが強まった。米経済は不況下で物価が上昇する「スタグフレーション」に陥るのではとの不安がくすぶっており、ドル/円は本日も上値の重い展開となりそうだ。もっとも、国際通貨先物（IMM）のデータによれば海外投機筋の円買い越しは依然として高水準にあり、巻き戻しによる円売りへの警戒感も残る。本日は、本邦の年度末、海外は第1四半期末で特殊フローの流入も想定されることから、ドル/円は不安定な値動きとなる時間帯が増えそうだ。

注目の経済指標：独CPI

注目のイベント：特になし

※時間は日本時間での表示になります。
※「注目の経済指標」「注目のイベント」は注目度が高い順に「◎」「○」「無印」で表示しております。
※発表時刻は予告なく変更される場合があります。また、予定一覧は信憑性の高いと思われる情報を元にまとめておりますが、内容の正確性を保証するものではございませんので、事前にご留意くださいますようお願いいたします。

株式会社外為どっとコム総合研究所 取締役 調査部長　上席研究員
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年9月、4年半の証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社。 為替(ドル/円スポットデスク)を皮切りに、資金(デポジット)、金利デリバティブ等、各種金融商品の国際取引仲介業務を担当。 その後、2009年7月に外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・市場の調査に携わる。2011年12月より現職。 現在、個人FX投資家に向けた為替情報の配信を主業務とする傍ら、相場動向などについて、経済番組専門放送局の日経CNBC「朝エクスプレス」や、ストックボイスTV「東京マーケットワイド」、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。WEB・新聞・雑誌等にコメントを発信。

●免責事項
本サイトに掲載する情報には充分に注意を払っていますが、その内容について保証するものではありません。また本サービスは、投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものであって、投資勧誘を目的として提供するものではありません。投資方針や時期選択等の最終決定はご自身で判断されますようお願いいたします。なお、本サービスの閲覧によって生じたいかなる損害につきましても、株式会社外為どっとコムは一切の責任を負いかねますことをご了承ください。

マネ育チャンネル：外為どっとコム