FX/為替「ドル/円、FOMC利下げは織り込み済み　利下げピッチが焦点」 外為どっとコム トゥデイ 2024年12月18日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2024年12月18日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　調査部長　神田卓也

目次

▼17日（火）の為替相場
（１）：英 平均賃金の伸びが加速
（２）：独企業景況感は悪化
（３）：独 市場関係者は経済先行きを悲観せず
（４）：米小売売上高は強弱まちまち

▼17日（火）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：FOMCがドル高・円安を加速させる公算は小さい/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

17日（火）の為替相場

期間：17日（火）午前7時10分～18日（水）午前6時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：英 平均賃金の伸びが加速

英11月失業率は4.6％（前回4.6％）、同失業保険申請件数は0.03万件増（前回1.09万件減）だった。8-10月の国際労働機関（ILO）基準失業率は予想通りの4.3％で7-9月から変わらず。8-10月の週平均賃金（除賞与）は前年比+5.2％と市場予想（+5.0％）を上回り、7-9月（+4.9％）から伸びが加速した。

（２）：独企業景況感は悪化

独12月IFO企業景況感指数は84.7と市場予想（85.5）を下回った。現況指数は改善したが、期待指数が低下した。IFO経済研究所は「ドイツ経済の低迷は慢性化している」との見解を示した。

（３）：独 市場関係者は経済先行きを悲観せず

独12月ZEW景気期待指数は15.7と市場予想（6.9）に反して11月（7.4）から上昇した。ZEW景気期待指数の調査対象である市場関係者は、ドイツ企業とは異なり経済の先行きをそれほど悲観視していないことがわかった。ZEW（欧州経済研究センター）は「総選挙が迫っており、民間投資を促す経済政策が期待されるほか、さらなる利下げの可能性も見込まれているため、経済見通しは改善している」との見解を示した。

（４）：米小売売上高は強弱まちまち

米11月小売売上高は前月比+0.7％と市場予想（+0.6％）を上回った。一方、自動車を除いた売上高は前月比+0.2％と市場予想（+0.4％）を下回った。なお、国内総生産（GDP）の算出に用いられる、自動車、ガソリン、建材、外食を除いたコア売上高は前月比+0.4％と市場予想に一致した。その後に発表された米11月鉱工業生産は前月比-0.1％と市場予想（+0.3％）に反して減少。同設備稼働率は76.8％に低下した（予想77.3％、前回77.0％）。

17日（火）の株・債券・商品市場

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ドル/円の見通し：FOMCがドル高・円安を加速させる公算は小さい

昨日のドル/円は154円台を維持できずに反落。年内最後のビッグイベントとして注目が集まる米連邦公開市場委員会（FOMC）と日銀金融政策決定会合を前に、持ち高調整と見られるドル売り・円買いが優勢となった。米11月小売売上高は個人消費の底堅さを示したものの調整売りは止まらず153.16円前後まで下落した。終値は前日比0.4％安の153.54円前後だった。FOMCは本日、大方の予想通りに25bp（0.25％ポイント）の利下げを発表する公算が大きい。利下げ自体はすでに織り込み済みで、市場の関心は来年の利下げペースに向けられている。声明と同時に発表される経済予測の政策金利見通し（ドットチャート）に注目だ。9月時点のドットチャートでは2025年末のFF金利水準を3.375％と予測していた。これは2025年の利下げピッチが25bp×4回になるとの見方を示したものであり、今回の見直しで3回以下に修正される可能性が高い。もっとも、米金利先物はすでに来年の利下げが25bp×2回に減少するとの見方を織り込んだ水準で推移している。このためFOMCの予測が修正されても、米金利上昇とドル高方向へのサプライズにはなりにくいと考えられる。パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長がタカ派的なトーンの記者会見を行う可能性も否定はできないが、今回のFOMCがドル高・円安を加速させる公算は小さいと見ている。

注目の経済指標：FOMC

注目のイベント：FOMC政策金利見通し

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株式会社外為どっとコム総合研究所 取締役 調査部長　上席研究員
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年9月、4年半の証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社。 為替(ドル/円スポットデスク)を皮切りに、資金(デポジット)、金利デリバティブ等、各種金融商品の国際取引仲介業務を担当。 その後、2009年7月に外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・市場の調査に携わる。2011年12月より現職。 現在、個人FX投資家に向けた為替情報の配信を主業務とする傍ら、相場動向などについて、経済番組専門放送局の日経CNBC「朝エクスプレス」や、ストックボイスTV「東京マーケットワイド」、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。WEB・新聞・雑誌等にコメントを発信。

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