ＥＣＢの年内利下げはあと１回との見方も＝ＮＹ為替

　きょうも急速な円高の動きが出ており、ユーロ円も一時１７１円台半ばまで下落する場面が見られた。前日は財務省が介入した可能性が高いが、本日も円買い介入を実施しているとの観測が出ている模様。本日のＮＹ時間に入ってからの円高について神田財務官は、介入の有無については言及していなかったが、「ドル円以上にクロス円の動きの方が激しいという見方は多い」と述べていた。

　ユーロ円は２１日線が１７２．１５円付近に来ているが、その水準を下回ると押し目買いも出る模様。現在は２１日線の上を保っている。

　来週はＥＣＢ理事会が開催され、今回は据え置きが確実視されているが、９月利下げへの地ならしをするのではとの観測も多く聞かれる。市場は年内あと２回の追加利下げを織り込んでいるが、一部からは、今年の利下げは９月にあともう１回で、その後は来年に４回の利下げを行うとの見方が出ている。

　９月以降、インフレにおいて昨年からのベース効果がＥＣＢにとって再び不利になり、世論の圧力が高まるため、据え置きを続けるという。また、米国との政策かい離が拡大するリスクもあり、ＥＣＢはＦＲＢが追随するまで緩和サイクルを延期せざるを得なくなるとも指摘している。ＥＣＢのターミナルレート（最終到達点）を２．５０％、実質中立金利を０．５０％程度と想定しているようだ。

EUR/JPY　172.29　USD/JPY　157.96　EUR/USD　1.0906

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美