ＦＯＭＣは全体的にタカ派な印象も ドル円は上下動＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場、午後のＦＯＭＣの結果とパウエル議長の会見を受けて目まぐるしい動きが見られた。政策金利は予想通りに０．５０％の利上げとなったが、ＦＯＭＣ委員の金利見通し（ドット・プロット）は２０２３年末の中央値が５．１２５％、２４年末が４．１２５％となっている。ターミナルレート（最終到達点）は２３年に５．００－５．２５％が示唆され、２３年の利下げは想定していないことが示唆された格好。前日の米消費者物価指数（ＣＰＩ）を受けて、市場はターミナルレートの予想を５％以下に引き下げていたが、それよりも高い水準。

　その後のパウエルＦＲＢ議長の会見でも「しばらくは制限的な政策スタンスが必要。２３年の金利見通しがターミナルレートを意味する。ターミナルレートの予想を引き上げないと確証持って言えない」と述べた。「利上げのスピードはもはや重要ではない」とも言及している。

　今回のＦＯＭＣは全体的に市場の緩和期待に反するタカ派な印象ではあった。為替市場はＦＯＭＣの結果とパウエルＦＲＢ議長の会見が始まった直後はドル買いの動きが強まったものの、終盤に急速に伸び悩んでいる。

　特段のドル売り材料は無かったように思われるが、今回のＦＯＭＣを経て、利上げサイクルの終了が見えてきたことで、これまでのドル買いを復活させる勢いまではなくなっているのかもしれない。

　ドル円は１３６円付近まで一旦上昇後に、一時１３４円台に伸び悩む動きが見られた。

　ユーロドルもＦＯＭＣを受けて上下動。一旦１．０６ドル台前半まで下落したものの、１．０６ドル台後半に戻す展開。ただ、１．０６ドル台はしっかりと堅持しており、リバウンド相場の流れは続けている。

　明日はＥＣＢ理事会が予定されている。０．５０％ポイントの利上げが見込まれているほか、ＥＣＢは追加利上げの可能性も示唆し、中立的な政策がすべての状況において適切ではない可能性があることを強調するとも予想されている。今回の利上げにより、政策は正常化から引き締めに軸足が移ることから、来年は通常の０．２５％ポイント刻みで利上げを行うとの見方も出ている。

　また、ＥＣＢはバランスシート縮小の主要原則も発表すると見られており、最も高い可能性としては、来年の第２四半期から資産購入プログラム（ＡＰＰ）の保有額を“消極的”に削減することだろうとの予想も出ている。

　ポンドドルもＦＯＭＣ後に一時１．２３ドル台半ばに下落したものの、１．２４ドル台に戻す展開。リバウンド相場は継続している。

　きょうはロンドン時間に１１月の英消費者物価指数（ＣＰＩ）が発表され予想を下回っていた。ポンドの反応は限定的だったが、物価上昇圧力は恐らくピークに達していることが示唆されている。インフレの見通しは依然不透明だが、恐らくピークに達したとの見方が強まったことで、英中銀がこれまで以上に引き締めに踏み込んだ行動を取らざるを得ないリスクは低下しているとの指摘も出ている。

　本日の英ＣＰＩが明日の英中銀の０．５０％ポイント利上げに影響を与えることはないと見られている。しかし一部からは、追加利上げに対しては一定の壁になったとの声も聞かれる。英経済にリセッション（景気後退）の懸念が強まる中、英国に深刻なインフレ問題が残っているのか明確になるまで、しばらく英中銀は立ち止まることが恐らく理に適っているという。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美