１月と３月のＥＣＢ理事会は単純明快 ただし、４月はそうでもない＝ＮＹ為替

　きょうの為替市場はトランプ大統領の関税に関する発言もあって、ドルの買い戻しが優勢となっており、ユーロドルは１．０４ドル台前半に下落している。前日は１．０５ドル台を一時回復していたが、１．０５ドル台での上値抵抗も強く、維持できていない。目先は本日１．０３ドル台半ばに来ている２１日線まで戻す展開となるか注目される。

　今週は３０日木曜日にＥＣＢ理事会が開催され、０．２５％ポイントの利下げが確実視されている。現在の雰囲気では一部で出ている大幅利下げの可能性は後退しているものの、ＥＣＢは当面利下げを継続し、中銀預金金利を２．００％まで引き下げるとの見方がコンセンサスとなっているようだ。

　その中で、今週と３月のＥＣＢ理事会はかなり単純明快で、むしろ４月以降の政策見通しについて議論する方が遥かに興味深いとの意見が出ている。４月は政策決定の次の重要な戦場となるという。インフレ見通しが目標に達し、成長が近い将来に潜在成長付近で落ち着くことが見込めるようになれば、ＥＣＢは利下げを停止するだろうと述べている。その場合に重要なのは、インフレと成長の中期見通しに対するバランスの取れたリスク評価だとも述べている。

　市場は今週の利下げを完全に織り込み、３月にも同様の利下げが行われる確率を７０％近くで見ている。しかし、４月については意見が分かれている状況ではある。

EUR/USD　1.0430　EUR/JPY　162.31　EUR/GBP　0.8385

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美