ドル円は１５６円台に下落 リスク回避の雰囲気が広がる＝ＮＹ為替概況

ドル円は１５６円台に下落　リスク回避の雰囲気が広がる＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場、ドル円は戻り売りが強まった。本日の市場はリスク回避の雰囲気が広がる、ドル円は１５６円台まで下げ幅を拡大した。米株式市場でダウ平均が一時７００ドル超の大幅安となり、米国債利回りも低下したことから、為替市場はリスク回避のドル高・円高が出ている。

　株安については特段の悪材料はないが、これまで年末年始のサンタクロース・ラリーへの期待を市場は高めていたが、先週末の下落から、その期待が一気に後退しており、ＩＴ・ハイテク株中心に利益確定売りが強まっている。年末で市場参加者も少なく薄商いの中、ドル円も急速に下落している格好。

　ただ、ドル円の上値期待は根強く、一部からは日本の年末年始の長期休暇で流動性が低下するため、短期的に１６０円に向かって勢いづく可能性が指摘されている。日本の財務省が年末年始も注視し続けると口先介入をするだろうが、あまり大きな意味はないという。市場は日銀と財務省の不一致に着目しており、日銀の追加利上げが明確になるまでは、７月に見られたような日銀の利上げと為替介入が重なった際のドル安・円高が繰り返されるリスクは限定的だという。

　短期金融市場では１月の日銀決定会合での利上げ確率を４０％程度で想定しているが、２０２５年にかけての円ショートは間違った戦略だと投資家を説得するには、多くハードルがあるとも述べている。

　ユーロドルは１．０４ドル台半ばに上昇してＮＹ時間に入ってきたものの、一時１．０３ドル台に再び下落。本日の２１日線は１．０４６５ドル付近に来ていたが、その水準の回復を達成できずにいる。テクニカル的には１．０４ドル台半ばと２１日線を突破できれば、１．０５ドル程度までの短期的なリバウンド相場も一部で期待されていた。

　ただ、ＥＣＢとＦＲＢの金融政策格差から、来年もユーロドルは上値の重い展開が予想されている。短期金融市場では来年１年間で計１．００－１．２５％の利下げを織り込む動きが見られており、それは政策金利が現行の３．００％から、２．００％ないしは１．７５％までの低下を意味する。やや行き過ぎとの見方もあるものの、ＥＣＢの利下げ期待はＦＲＢや英中銀よりも圧倒的に強い。

　ポンドは対ユーロで２０１５年以来の最も強い年末の値動きを見せているが、来年の早い段階で反転するとの見方も出ている。来年のポンドはユーロを上回るパフォーマンスを見せると予想しているが、短期的には逆の展開も考えられるという。

　来年の英経済見通しが悪化しており、市場の予想以上に速いペースでの英中銀の利下げを織り込む必要があるかもしれないと述べている。英民間企業はリーブス財務相による給与税の増税の影響で急速に人員削減を行っているほか、英企業の景況感も２年ぶりの低水準となっている。

　ゼロ成長となった第３四半期の英ＧＤＰに続き、２月発表予定の第４四半期はハードルが高くなりそうだという。一方、市場は２０２５年第３四半期までにＥＣＢの金利はさらに１．００％ポイント引き下げられると予想しているが、ＥＣＢがより長期間を待つことを検討している可能性があるため、この予想は修正されるかもしれないという。これらを考慮すると、1月にかけてポンドは対ユーロで緩やかに下落するリスクがあるという。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美