ユーロドル、１．０９ドル台はしっかりと堅持＝ＮＹ為替

　きょうのユーロドルは買いが優勢となっており、１．０９ドル台半ばに戻している。１．１０ドル台を積極的に試す動きまでは見られていないが、１．０９ドル台はしっかりと堅持しており、リバウンド相場の流れを継続している。短期金融市場では６月利下げの可能性を有力視しているが、一部からは４月の可能性も指摘されている。しかし、この日のビルドワドガロー仏中銀総裁からは６月の可能性が高そうだ。「４月よりも６月の可能性が高い」と述べていた。

　ＥＣＢはきょう、金融政策運営の新たな枠組みを発表。金利のかじ取りは現行の仕組みを維持する一方、金融機関の業務に必要な資金規模について銀行側の意見を多く取り入れるようにする。また、流動性供給するためＥＣＢに債券の恒久的なポートフォリオの活用も認めた。新たな枠組みへの移行スケジュールは示されなかったが、過去の金融緩和による多額の流動性が金融システム内に依然あるため、移行プロセスは長期に渡りそうだ。

　主な変更点は、ＥＣＢの３つの政策金利のうち最低金利が短期借り入れコストの変動させる主要な手段になる。既存の債券保有高は縮小を続けるが、ＥＣＢは新しい構造的なポートフォリオを通じて流動性を供給する。銀行に十分な資金を確保させる上で、リファイナンスオペが中心的な役割を果たす。中銀預金金利と主要リファイナンス金利のスプレッドは現在０．５０％ポイントだが、９月１８日に主要リファイナンス金利を０．３５％ポイント引き下げ０．１５％ポイントに縮小する。

EUR/USD　1.0943　EUR/JPY　161.64　EUR/GBP　0.8552

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美