円高派は正しいが、依然としてポジションは不足との指摘＝ＮＹ為替

　きょうも為替市場はドル安が優勢となる中、ドル円は下値模索の動きが続いている。一時１４３．４５円付近まで下落し、２１日線を下放れる展開となっている。ドル円は４月に一旦１４０円を割り込んだが、そこから反転しているが、本日の動きを見ると年初からの下げトレンドは継続している模様で再び１４０円割れを試しに行くか注目される。

　円自体も再上昇の格好となっている中、一部からは、円高派の行動は正しいとは思われるが、依然としてポジションは不足ぎみとの指摘が出ている。驚くべきはオプション市場が急激な円高に備えていない点だという。ドル円が急速に下落する中、オプション市場での翌月までの円高に備えたポジションはそれほど増えておらず、大きな動きのリスクもほとんど織り込んでいないという。

　ファンダメンタルズと政治の要因が交錯し、円の大規模なブレイクアウトの舞台が整いつつあるが、円強気派でさえ、それに対する十分なポジションを取っていない可能性があると指摘。この先１カ月のオプションの満期を見ると、円高を予想する最大の関心は１４０円に集中。これは現行水準から約２．５％下回っている程度。１３８円と１３５円にも関心が集まってはいるものの、十分にヘッジしているとは考えにくい状況だという。

USD/JPY　143.67　EUR/JPY　162.94
GBP/JPY　193.02　AUD/JPY　92.80

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美