FX/為替「ドル/円　半導体関税の内容見極めへ　上値が重い状況は続く」 外為どっとコム トゥデイ 2025年4月14日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年4月14日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　調査部　中村勉

目次

▼11日（金）の為替相場
（１）：英月次GDP 予想を大きく上回る
（２）：中国 対米関税引き上げ
（３）：ECB総裁 「利用可能な手段をいつでも使う」
（４）：米PPIは低下
（５）：米期待インフレ率 大幅に上昇
（６）：ホワイトハウス報道官「中国との取引に前向き」

▼11日（金）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：上値の重い展開が予想される/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

11日（金）の為替相場

期間：11日（金）午前6時10分～12日（土）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：英月次GDP 予想を大きく上回る

英2月国内総生産は前月比+0.5％と市場予想（+0.1％）を上回り2024年3月以来の高い伸びとなった。また前月分は-0.1％から±0.0％へ上方修正された。同時に発表された英2月鉱工業生産は予想（前月比±0.0％）を大きく上回る+1.5％となった。一方で英2月貿易収支は19.56億ポンドの赤字（予想14.00億ポンドの赤字）だった。

（２）：中国 対米関税引き上げ

中国政府は12日から対米関税を84％から125％へ引き上げると発表。ただ、「現在の関税率では米製品はもはや中国では売り物にならない」とし、米国が中国に対して関税を賦課し続けても「中国側は取り合わないだろう」との方針を示した。

（３）：ECB総裁 「利用可能な手段をいつでも使う」

欧州中銀（ECB）のラガルド総裁は、「ECBは監視を続けており、利用可能な手段をいつでも使う用意がある」「過去においても物価安定を確保するために、必要に応じて適切な手段やツールを駆使してきた」「もちろん金融安定も同様だ」と語った。ただ、17日にECB理事会を控えているため、金融政策に関するコメントは差し控えた。

（４）：米PPIは低下

米3月生産者物価指数は前月比-0.4％、前年比+2.7％と市場予想（+0.2％、+3.3％）を下回った。食品とエネルギーを除いたコアPPIも前月比-0.1％、前年比+3.3％と予想（+0.3％、+3.6％）を下回った。全般的に米国のインフレが落ち着いている内容となったものの、トランプ米政権による大規模な追加関税が課される前のデータだったことから、市場への影響は限定的だった。

（５）：米期待インフレ率 大幅に上昇

米4月ミシガン大消費者態度指数・速報値は50.8と市場予想（53.8）を大幅に下回り、2022年6月以来の水準に低下した。消費者の期待インフレ率は1年先が6.7％と前月の5.0％から大幅に上昇し1981年11月以来の水準となった。また5-10年先の期待インフレ率も4.4％となり1991年6月以来の水準に上昇した。

（６）：ホワイトハウス報道官「中国との取引に前向き」

米ホワイトハウスの報道官は、「中国は報復措置をとるべきではない」としたうえで、「トランプ大統領が中国との取引に前向き」だとの認識を示した。また相互関税を90日間停止した貿易相手国との交渉を巡り、「トランプ大統領は90日が過ぎる前に良い取引が成立することを期待している」と述べた。

11日（金）の株・債券・商品市場

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人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：上値の重い展開が予想される

11日のドル/円は約0.7％下落。欧州時間序盤に中国が対米製品への関税を12日から125％へ引き上げると発表したことなどでリスク回避の動きが強まると、一時昨年9月30日以来となる142.05円前後まで下落した。ただ、その後はホワイトハウスの報道官が「トランプ米大統領は中国との取引に前向きな姿勢」との認識を示したほか、週末を控えたポジション調整などもあり144円台まで上昇する場面も見られた。
米中の関税合戦については、中国は米国がさらに対中関税を引き上げたとしても、今後は取り合わない方針を示したため、過度の米中貿易摩擦激化懸念は後退している。ただ、本日はトランプ大統領が半導体への関税措置を説明する予定となっているなど、米国の関税政策が引き続き市場のメイントピックとなりそうだ。米関税政策が世界経済を冷やすとの見方から、ドル/円は144円台半ばから上では上値の重い展開が予想される。一方で、半導体関税の内容が市場の「想定の範囲内」となれば、下値も限定的となるだろう。

注目の経済指標：中国貿易収支

注目のイベント：FRB高官発言

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外為どっとコム総合研究所 調査部 研究員
中村 勉（なかむら・つとむ）
米国の大学で学び、帰国後に上田ハーロー（株）へ入社。 8年間カバーディーラーに従事し、顧客サービス開発にも携わる。 2021年10月から（株）外為どっとコム総合研究所へ入社。 優れた英語力とカバーディーラー時代の経験を活かし、レポート、X(Twitter)を通してFX個人投資家向けの情報発信を担当している。
経済番組専門放送局ストックボイスTV『東京マーケットワイド』、ニッポン放送『飯田浩司のOK! Cozy up!』などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。

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