ドル円は１５７円台半ばまで戻す 米雇用コスト指数がＦＲＢのタカ派姿勢を示唆＝ＮＹ為替序盤

　きょうのＮＹ為替市場、先ほど発表になった第１四半期の米雇用コスト指数（ＥＣＩ）が予想を上回ったことから、ドル買いの動きが見られている。ＥＣＩはＦＲＢが重視している指標ともされており、この結果を受けて米国債利回りも上昇。きょうからＦＯＭＣが始まり、明日結果が発表されるが、ＦＲＢのタカ派姿勢が見込まれる内容ではあった。

　ドル円は前日の急落から買い戻しが出て１５７円台半ばまで戻している。前日は財務省による介入観測もあり、一時１６０円台を付けていたドル円は一気に１５４円台まで急落する場面も見られた。ただ、投資家の上値追い意欲は続いており、下値では押し目買いが活発に出るようで、１６０円台を再度試す流れは続いているものと思われる。なお、日銀当座預金の見通しから、２９日に財務省は約５．５兆円の為替介入を実施した可能性が示唆されている。

　そのＦＯＭＣだが、今回は金利据え置きが確実視されており、声明やパウエル議長の会見が注目される。第１四半期のインフレ指標が依然粘着性を示したことから、ＦＲＢはタカ派な雰囲気を強調するものと考えられている。年内の利下げ観測は否定しないものの「インフレ低下を確信させるデータが必要」との認識をさらに強調する可能性がありそうだ。市場は年内１回か２回まで利下げ期待を低下させているが、それを正当化する内容になると見られている。

　ただ、それ自体もある程度織り込み済みの中、一部からはバランスシートの政策変更にも注目との指摘が出ている。ＦＲＢは現在、月額６００億ドルの米国債と３５０億ドルのＭＢＳの償還金の再投資を見送ることで量的引締め（ＱＴ）を実施している。ＦＲＢはそのＱＴのペースを縮小させたい意向を示しており、２０１９年９月に見られたようなバランスシート縮小によって引き起こされた市場の変動が再現されないようにしたい意向を示している。その当時は銀行システムが資金不足に陥り、レポ金利が突如劇的に跳ね上がっていた。今回はその具体的な計画を発表するとの見方が出ており、６月か７月以降、月間のＱＴのペースを概ね現在の約半分にするとの予想も出ている。

　なお、日本時間２３時のＮＹカットでのオプションの期日到来は現行付近には観測されていない。

30日（火）
現行付近にはなし

USD/JPY　157.49　EUR/JPY　168.50
GBP/JPY　197.19　AUD/JPY　102.40

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美