ドル円、ユーロ円の下落を見込む声も、原動力は日銀ではないとの指摘＝ＮＹ為替

　一部からは円安は底を打ったとし、ドル円の売り推奨も出ている。理由は日銀の来年の利上げ開始を挙げており、短期金融市場では来年前半の０．１０％ポイントの利上げを皮切りに、今後１２カ月で約０．２５％ポイントの利上げを想定している。利上げ開始の可能性は、もちろん日銀にとっては大きな出発点ではあるが、これによって円を買う経済学的な意義はないとの指摘も聞かれる。

　円買いをもたらすのは、あくまでドルやユーロだという。ドルの１年物金利スワップは９月中旬から０．２５％ポイント下落し、ユーロも１０月１８日以来０．１９％ポイント低下している。

　主要中銀で利上げが予想されているのは日銀だけだが、その引き締めの規模は小さく、むしろ、ドルについては０．６８％ポイント、ユーロについては０．８４％ポイントの利下げが織り込まれているほうが遥かに大きいという。円高というよりも、むしろ、対円でのドル安、ユーロ安のほうが原動力と見るべきだとしている。

USD/JPY　148.27　EUR/JPY　162.27
GBP/JPY　185.41　AUD/JPY　97.21

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美