ＥＣＢの戦略見直しはタカ派とハト派の間を取り持った妥協に見える＝ＮＹ為替

　ユーロドルはロンドン時間にやや戻り売りが優勢となり、１．１８４０ドル近辺に伸び悩んだものの、ＮＹ時間に入ってやや買い戻されている。下げは一服しているものの、上値には依然として慎重な雰囲気が強い。本日の２１日線が１．１９１０ドル付近に来ており、目先の上値メドとして意識される。

　ＥＣＢは先日発表した戦略見直しで、インフレ目標に上下に幅を持たせるシメントリックな２％の中期インフレ目標に変更した。ただ、この戦略変更はタカ派とハト派の間を取り持った妥協に見える。ＥＣＢの政策は短期から中期的に緩和的過ぎるくらい緩和的になることを示唆しているが、いずれ緩和策を巻き戻すうえでの柔軟性という点では曖昧だという。

　ＥＣＢは、ＦＲＢのように柔軟な平均インフレ目標というメイクアップ戦略を正式に採用するには至らなかった。これは、短期から中期的には、ＦＲＢはＥＣＢよりも、基本的に幾分ハト派的であり続ける可能性を含むという。

※メイクアップ戦略
インフレ率が誘導目標を超えた後も、誘導目標を下回っていた分だけ目標を超過し続けることを容認する戦略。

EUR/USD　1.1862　EUR/JPY　130.89　EUR/GBP　0.8543

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美