水準よりも「スピード」に警戒＝ＮＹ為替

　円相場はここ１週間で急速に上昇し、本日は一時１５２円台まで円高が進んだ。ＦＲＢ関係者のタカ派発言や強い米雇用統計といったドル買い材料が存在するにもかかわらず、円が買われる異例の展開となっている。

　日銀の金融政策に対する観測の変化も背景の１つにある。タカ派な日銀審議委員から連続利上げや大幅利上げを示唆する発言が飛び出し、それを否定する発言も出ないことから、市場では従来の想定以上のペースで利上げが進むとの見方が急速に強まった。

　警戒されているのは円高の水準よりも「スピード」であるとの指摘も出ている。過去には急激な円高に伴う円キャリー取引の巻き戻しが世界的な株安を引き起こした経緯があり、今回もポジション解消の連鎖が懸念されている。もっとも、日本当局の意図は１５５－１６０円を長期的な円安の下限としつつ、急変動を抑えた緩やかな円上昇軌道への誘導にあるとの指摘も多い。

　円高は輸出企業を中心に日本株の短期的な重しとなる一方、ドル離れの受け皿として円が選好される可能性も秘める。日米の金融政策格差の縮小を背景に、円相場は世界市場の動向を左右する波乱含みの局面を迎えているという。

USD/JPY　154.19　EUR/JPY　179.36
GBP/JPY　208.96　AUD/JPY　111.38

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美