FX/為替「9月に大幅利下げの可能性浮上　市場の織り込みはやや行き過ぎ感も」 外為どっとコム トゥデイ 2025年8月14日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年8月14日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　為替アナリスト　中村勉

目次

▼13日（水）の為替相場
（１）：豪賃金指数 前期比は伸び鈍化も前年比は予想上回る
（２）：米財務長官発言 ドル円下落
（３）：FRB高官ら 労働市場とインフレ見通し巡り発言

▼13日（水）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：米PPIの結果次第/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

13日（水）の為替相場

期間：13日（水）午前6時10分～14日（木）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：豪賃金指数 前期比は伸び鈍化も前年比は予想上回る

豪4-6月期賃金指数は前期比+0.8％と市場予想通りに前期の伸び（+0.9％）を下回った。一方で、前年比は+3.4％と市場予想（+3.3％）を上回り、前期と同じ伸び率となった。

（２）：米財務長官発言 ドル円下落

ベッセント米財務長官は「米連邦準備制度理事会（FRB）は6月か7月に利下げ出来た」「9月に50bp（0.50％ポイント）の利下げが可能だろう」とし、「金利は150～175bp低くあるべきだ」との見解を示した。また、日本については「日本はインフレ問題を抑制する必要がある」と語り、植田日銀総裁と話したことを明らかにしたうえで、「私見だが、日銀は後手に回っており、利上げするだろう」と述べた。米国の早期利下げ観測が高まりドルが売られたほか、「日銀に利上げを促したのではないか」との思惑から円が買われた。

（３）：FRB高官ら 労働市場とインフレ見通し巡り発言

米シカゴ連銀のグールズビー総裁は、「労働市場は非常に好調で堅調である」としたうえで、「最近の雇用の急減には、移民に関する移行期間を反映している可能性がある」との見解を示した。また、最新の消費者物価指数（CPI）については「サービスインフレが気がかり」との懸念を示し、「私としては、インフレが持続しないという確信が欲しい」と語った。そのうえで、「秋の金融政策会合は『ライブ』なものになるだろう」との見解を示した。 その後、アトランタ連銀のボスティック総裁は、「データは過去3カ月で労働市場が弱体化していることを示唆している」としつつも、「失業率は著しく低い」と指摘。「労働市場が堅調を保つという前提に基づけば、年内に1回の利下げを引き続き想定している」との見解を示した。

13日（水）の株・債券・商品市場

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人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：米PPIの結果次第

昨日のドル/円は約0.3％下落。米国のベッセント財務長官が米連邦準備制度理事会（FRB）に大幅な利下げを促した。また、「日銀は後手に回っており、利上げするだろう」と語ったことから、ドル売り円買いが強まると、一時147.09円前後まで下落した。
ベッセント財務長官の発言を受けて、米金利先物における9月の25bp（0.25％ポイント）利下げの織り込みが100％を超えた。これは市場が50bp利下げの可能性を意識し始めたことを示している。本日は米7月生産者物価指数（PPI）が発表される。FRBの大幅利下げ観測を肯定する結果となるか注目だ。ただし、7月の米雇用統計や米消費者物価指数（CPI）の結果が出た後も、FRB高官からは利下げに前のめりな発言は聞かれておらず、むしろ慎重な姿勢を示す発言が目立つ。その点を考慮すると、現時点での市場の利下げ期待はやや行き過ぎ感はある。そのため、米7月PPIが強い結果となった場合の方がドル/円は強く反応しそうだ。

注目の経済指標：米生産者物価指数

注目のイベント：FRB高官発言

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外為どっとコム総合研究所 情報企画部 為替アナリスト
中村 勉（なかむら・つとむ）
米国の大学で学び、帰国後に上田ハーロー（株）へ入社。 8年間カバーディーラーに従事し、顧客サービス開発にも携わる。 2021年10月から（株）外為どっとコム総合研究所へ入社。 優れた英語力とカバーディーラー時代の経験を活かし、レポート、X(Twitter)を通してFX個人投資家向けの情報発信を担当している。
経済番組専門放送局ストックボイスTV『東京マーケットワイド』、ニッポン放送『飯田浩司のOK! Cozy up!』などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。

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