ＥＣＢは来年に利下げを加速させるとの見方＝ＮＹ為替

　きょうの為替市場は明日のＦＯＭＣを控える中、ドルの買い戻しが優勢となっており、ユーロドルも戻り売りに押されている。ただ、下押す動きまでは見られず、１．１１ドル台は維持している状況。先週ＥＣＢは追加利下げを実施したが、１０月の理事会についてはオープンな姿勢を維持した。市場では様々な見方が出ているものの、ドイツ経済を中心に景気の下振れリスクがある一方、インフレはなお高水準に留まっていることから、今年については１０月は見送り、１２月の利下げでコンセンサスが形成されているようだ。

　エコノミストからは、ＥＣＢは来年に利下げを加速させるとの見方が出ている。来年は四半期ごとに１回よりも速いペースで金利を引き下げる可能性があるとしている。平均のインフレ率が来年前半に２％目標に達する可能性があるためだという。

　同エコノミストのインフレ見通しはＥＣＢよりもハト派的で、今年の平均は２．３％、来年は２．０％で来年前半には目標に達すると見ているという。ＥＣＢが１２月にさらに０．２５％ポイントの利下げを実施し、来年は計１．００％ポイントの利下げを実施すると予想している。この見通しを踏まえると、中立金利へのより積極的な回帰が現実的なシナリオだという。

EUR/USD　1.1119　EUR/JPY　157.62　EUR/GBP　0.8446

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美