FX/為替「米CPI、FRBの年内利下げ観測がさらに後退する可能性」 外為どっとコム トゥデイ 2025年1月15日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年1月15日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　調査部　中村勉

目次

▼14日（火）の為替相場
（１）：トランプ関税が予想ほど厳しくならない可能性
（２）：日銀副総裁講演 円乱高下
（３）：米PPI 予想を下回る
（４）：カンザスシティ連銀総裁「活発に議論」

▼14日（火）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：158円後半では伸び悩みそう/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

14日（火）の為替相場

期間：14日（火）午前7時10分～15日（水）午前6時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：トランプ関税が予想ほど厳しくならない可能性

ブルームバーグは、事情に詳しい複数の関係者の話として「トランプ次期米大統領の経済チームは、関税を月ごとに徐々に引き上げる案を検討している。段階的に引き上げることで交渉力を高め、インフレ高進を回避する狙いがある」と報じた。トランプ関税が当初は厳しいものにはならないとの見方からドルが下落。ドル/円が弱含んだ一方、ストレートドルの上昇を支えにクロス円は強含んだ。

（２）：日銀副総裁講演 円乱高下

日銀の氷見野副総裁が神奈川県金融経済懇談会で講演。利上げ判断基準の一つとされる賃上げについて「賃上げ予定比率や賃上げ率は前年並み、もしくは上回る結果が多い」とした上で、「来週の金融政策決定会合で利上げを行うか議論し判断する」と語った。一方で、「政策運営のタイミングの判断が難しくかつ重要」と述べるなど、1月の追加利上げを強く示唆する内容ではなかった。これらの発言を受けて円相場は乱高下した。

（３）：米PPI 予想を下回る

米12月生産者物価指数（PPI）は前月比+0.2%、前年比+3.3%と予想（+0.4%、+3.5%）を下回り、食品とエネルギーを除いたコアPPIも前年比+3.3%と予想（+3.5%）下回った。ただ、前年比は総合、コアともに2023年2月以来の伸びだった。

（４）：カンザスシティ連銀総裁「活発に議論」

カンザスシティ連銀のシュミッド総裁は米連邦準備制度理事会（FRB）はトランプ新政権の政策が米経済に与える影響を「活発に議論している」とし、「インフレ目標か雇用目標のいずれかが軌道から外れたらFRBは行動する」と述べた。

14日（火）の株・債券・商品市場

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人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：158円後半では伸び悩みそう

昨日のドル/円は終値ベースで約0.3％高。
氷見野日銀副総裁の発言を受けて157.03円前後から158.01円前後まで乱高下した後は、米長期金利の動向を意識した値動きとなった。米10年債利回りが昨年11月1日以来となる4.8069%まで上昇した際には158.19円前後まで上値を伸ばしたが、金利の上昇が一服したことでドル高の流れも落ち着いた。
トランプ米大統領の就任を20日に控え、米次期政権の政策への警戒感から米長期金利が上昇しやすい地合いにある。本日は米12月消費者物価指数（CPI）が発表される。市場予想は前年比+2.9%、コアCPIが+3.3%となっている(前月:+2.7%、+3.3%)。米国のインフレ再加速を示す結果となれば、米連邦準備制度理事会（FRB）の年内利下げ観測がさらに後退するためドル高圧力がかかりやすくなる。他方で、昨日の氷見野日銀副総裁の発言を受けて、1月23-24日の日銀金融政策決定会合での追加利上げの可能性もあると市場は意識し始めている。ドル高基調は継続しそうだが、大幅に円安が進むことは考えにくい。ドル/円は158円後半では伸び悩みそうだ。

注目の経済指標：米CPI

注目のイベント：米金融機関決算

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外為どっとコム総合研究所 調査部 研究員
中村 勉（なかむら・つとむ）
米国の大学で学び、帰国後に上田ハーロー（株）へ入社。 8年間カバーディーラーに従事し、顧客サービス開発にも携わる。 2021年10月から（株）外為どっとコム総合研究所へ入社。 優れた英語力とカバーディーラー時代の経験を活かし、レポート、X(Twitter)を通してFX個人投資家向けの情報発信を担当している。
経済番組専門放送局ストックボイスTV『東京マーケットワイド』、ニッポン放送『飯田浩司のOK! Cozy up!』などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。

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