ＥＣＢの性格からすれば、来年のユーロドルは強含みとの見方＝ＮＹ為替

　きょうのユーロドルは１．１０ドル台での方向感のない展開が続いている。市場からは、ＥＣＢの性格から判断すれば、来年のユーロドルが強含みで推移するとの見方が出ている。市場ではＦＲＢもＥＣＢも３月の利下げ開始を織り込んでいるが、ＥＣＢは２０カ国に責任を負っていることもあり、その分動きも遅く、歴史的にも大きな決断を下すのに時間がかかることが多いという。

　実際、ＦＲＢや英中銀よりも利上げ停止が遅く、米英が利上げを停止した９月にＥＣＢは利上げを行った。利上げ開始も３行の中で最後。ラガルドＥＣＢ総裁も「いまは警戒を解く時期ではなく、利上げと利下げの間に安定的に維持する高原がある」と述べていたが、「利上げ停止後６カ月で利下げというのは少し早過ぎる気がする」との声も聞かれる。

　例え３月に利下げに踏み切ったとしても、それが自動的にユーロ安を意味するわけではない。現在のユーロドルは歴史的な低水準にあるり、ある程度、ユーロの相対的な弱さが下落を防ぐとも見られているようだ。そのような中で、来年末までにユーロドルは１．１５ドルまで上昇との声も出ている。

　なお、今年のユーロドルは３％超上昇し、２年間の連敗を止めた。

EUR/USD　1.1067　EUR/JPY　155.87　EUR/GBP　0.8670

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美