ドル円は１４６円台での推移が続く 米国債利回り上昇が支援＝ＮＹ為替概況

ドル円は１４６円台での推移が続く　米国債利回り上昇が支援＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場でドル円は１４６円台に再度上昇。先週末に一時１４５円を割り込む場面があったものの、週明けは買い戻しが入り、１４６円台に戻した。ドル買いは一幅していたものの、米国債利回り上昇と円安がドル円を支援しているようだ。

　米１０年債利回り一時４．３４％まで上昇し、２００７年１１月以来の高水準となる中で、ドル円は１５０円を目指す動きが続いている。日米の利回り格差拡大に着目したドル円の買いが続いている。

　今週は２４日木曜日からワイオミング州ジャクソンホールでＦＲＢのシンポジウムが開催され、パウエル議長が２５日にスピーチを行う。市場は９月ＦＯＭＣについては据え置きを確実視しているものの、年内に１回の追加利上げを実施するとの見方を織り込んでいる。パウエル議長のスピーチもその可能性を示唆するタカ派色を温存した内容が期待されているようだ。

　もっとも、一部からは、金利差はドルにとって有利にも不利にも大きく働いていないとの指摘も出ている。市場は各国中銀の利上げキャンペーンの終了が迫る中で、成長格差に着目していると指摘。米経済が依然としてＧ７諸国をアウトパフォームしている現状を考えると、ドル安は考えづらいという。

　きょうもユーロドルは１．０９ドル台に戻すものの、上値を抑えられる展開が続き、１．０８ドル台に再び値を落とした。２００日線が１．０７９５ドル付近に来ているが、その水準に向かって下値を切り下げる動きが続いている。

　中国経済に対する不安の高まりに加え、ユーロ圏経済への先行き不透明感も強まる中で、ユーロに対する投資家心理は悪化しており、ユーロドルはしばらく苦戦する可能性があるとの見方も出ている。今週は、水曜日のユーロ圏ＰＭＩ速報値と、金曜日にラガルドＥＣＢ総裁もジャクソンホールで講演を予定しており、内容次第ではユーロの動きに影響を与えそうだという。

　特にＰＭＩについては、製造業がこれ以上悪化するかどうか、また、サービス業が５０を割り込むかどうかが注目されるとしている。

　ポンドドルは１．２７ドル台で上下動しており、方向感のない展開が続いた。２１日線の下での推移となっているものの、１００日線はしかりと維持されており、ユーロよりは強い動きを維持している。

　７月中旬以降、ポンドドルは伸び悩む展開を続けているものの、ポンドはまだＧ１０通貨の中では今年のトップパフォマーとなっている。対ドルでも年初来で５．６％のリターンを記録。しかし、英経済が不振に陥っていることを考えれば、これは驚くべきことで、英中銀の想定以上の利上げ及びその期待がポンドを支えている。現在でも次回９月の英中銀金融政策委員会（ＭＰＣ）での利上げがほぼ確実視されており、短期金融市場では、来年３月までに政策金利が６．００％まで上昇して、ターミナルレート（最終到達点）を迎えると予想されている。

　ただ、近いうちに金利差だけでは通貨を支え切れなくなる転換点が来る。ポンドがアウトパフォームを持続させるには、強い英経済が背景になければならないが、英ＧＤＰは横ばいにあり、ポンドはユーロなど景気低迷が警戒される通貨には持ち堪えるかもしれないが、ドルや、底堅い経済を背景とする通貨には不安定に見えるという。それには円も含まれている。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美