FX/為替「9月FOMCでの利下げ織り込み進む　トランプ大統領への不信がドルの上値を抑える」 外為どっとコム トゥデイ 2025年8月5日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2025年8月5日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　為替アナリスト　中村勉

目次

▼4日（月）の為替相場
（１）：EU 関税に関する報復措置を6カ月停止
（２）：デイリー総裁 利下げについて言及

▼4日（月）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：上値の重い展開続く/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

4日（月）の為替相場

期間：4日（月）午前7時00分～5日（火）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：EU 関税に関する報復措置を6カ月停止

米国と欧州連合（EU）が7月末に合意に至った貿易協定について、米国が合意の履行に動き始めたため、「EUは米国との貿易交渉が合意に至らなかった場合に備えていた報復措置を6カ月停止する」と報じられた。

（２）：デイリー総裁 利下げについて言及

米サンフランシスコ連銀のデイリー総裁は6月の米連邦公開市場委員会（FOMC）のドットチャートが示した年内2回の利下げ見通しについて、「適切な調整幅のようだ」と語った。ただ、「インフレが加速・波及したり、労働市場が持ち直したりすれば、2回未満の利下げでも十分かもしれない」との認識を示した。一方で、「より可能性が高いのは2回を超える利下げが必要になるかもしれないことだと考える」との見解を語った。

4日（月）の株・債券・商品市場

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ドル/円の見通し：上値の重い展開続く

昨日のドル/円は約0.2％下落した。前週末に大幅に下落した反動からドルの買い戻しが先行したものの早々に失速。米国の労働市場の悪化を背景にした米連邦準備制度理事会（FRB）の早期利下げ観測が根強く、米長期金利が低下に転じたことでドル売り・円買いが強まると、146.86円前後まで反落した。
FF金利先物では9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げを約97％織り込んでいる。9月FOMCまでに米雇用統計が1回（8月分）、米消費者物価指数は2回（7、8月分）の発表が控えているため、さすがに行き過ぎのようにも感じられる。通常であれば、ドル/円の下値は限定的と考えられる。ただ、米7月雇用統計の結果が気に入らず、正当な理由もなく米労働統計局（BLS）局長を更迭したトランプ米大統領の動きを見ると、今後は「トランプ氏に都合の良い数字しか出てこない」と市場が勘ぐってもおかしくはない。

FRBの独立性への懸念やトランプ大統領への不信からドルの上値が重い地合いは続きそうだ。材料面では米7月ISM非製造業景況指数が発表される。ちなみに、ISMは民間の非営利団体であるため、米大統領に所長などの任命権限はない。

注目の経済指標：米ISM非製造業景況指数

注目のイベント：米3年債入札

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※発表時刻は予告なく変更される場合があります。また、予定一覧は信憑性の高いと思われる情報を元にまとめておりますが、内容の正確性を保証するものではございませんので、事前にご留意くださいますようお願いいたします。

外為どっとコム総合研究所 情報企画部 為替アナリスト
中村 勉（なかむら・つとむ）
米国の大学で学び、帰国後に上田ハーロー（株）へ入社。 8年間カバーディーラーに従事し、顧客サービス開発にも携わる。 2021年10月から（株）外為どっとコム総合研究所へ入社。 優れた英語力とカバーディーラー時代の経験を活かし、レポート、X(Twitter)を通してFX個人投資家向けの情報発信を担当している。
経済番組専門放送局ストックボイスTV『東京マーケットワイド』、ニッポン放送『飯田浩司のOK! Cozy up!』などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。

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