ドル円は伸び悩むも１４２円台での推移 円売りが続く＝ＮＹ為替概況

　きょうもドル円は買い優勢の展開となり、１４２円台を回復。ＮＹ時間に入って一時１４２．７０円付近まで上げ幅を伸ばした。先週は日銀のイールドカーブコントロール（ＹＣＣ）のサプライズ修正でドル円は一時１３８円台前半まで下落。しかし、ＮＹ時間にかけて買い戻しが膨らみ、日銀の発表後の下げを完全に取り戻していた。

　週明けになってドル円は更に上げ幅を広げる格好となっているが、日銀が金融緩和の方向に本格的に舵を切ったとしても、米欧との金利差は相当程度あり、調達通貨としての円の魅力は当面続くとの見方もあるようだ。

　また、日銀がＹＣＣ修正に踏み切ったのは中途半端な試みで、非常に不可解な動きだったとの指摘も聞かれる。ＹＣＣの方針は維持され、目途としての上下０．５％は維持された。ただ、上限は最大１．０％まで動く目標になったという。

　「彼らは多くの信用を無駄にしたと思う。金曜日のＮＹ市場での円安は、市場が本当に日銀を信じていないことを物語っており、それは今後の円の重荷になるだけだ」とし、ドル円は１４５円まで上昇する可能性があるという。

　きょうのユーロドルは伸び悩む動き。終盤に１．０９ドル台に値を落としている。この日はユーロ圏の第２四半期のＧＤＰや７月の消費者物価指数（ＨＩＣＰ）速報値が発表になっていたが、ＥＣＢの追加利上げを正当化する内容ではあった。しかし、短期金融市場での９月理事会での利上げ確率は３８％程度に逆に低下している。

　市場は先週のＥＣＢ理事会を受けて、９月の利上げは見送られるとの見方を固めており、第３四半期以降の景気減速への警戒感も強まる中、この先の数字を確認したい意向のほうが強いようだ。

　本日の２１日線は１．１０６０ドル近辺に来ているが、その下での推移を続けている。為替市場では、これまでの金融政策の格差ではなく、景気の先行きの格差に焦点をシフトさせる動きもある中、ドル高への期待感も高まっており、ユーロドルの先行きに弱気な見方も少なくない。

　きょうのポンドドルは方向感がなく、１．２８ドル台中での振幅。今週は英中銀金融政策委員会（ＭＰＣ）の発表が控えており、ポンドに関しては、その結果待ちの雰囲気が強い。いまのところ０．２５％ポイントの利上げは確実視されており、関心は０．５０％ポイントの大幅利上げの有無に集まっている。

　短期金融市場では３０％程度で大幅利上げの可能性を織り込んでいるが、エコノミストの予想も３０％程度のようだ。０．２５％ポイントの通常利上げの可能性が高そうだが、英中銀も日銀に負けず劣らずサプライズが多い中央銀行である点は留意される。

　大幅引き上げを支持する論拠としては、賃金の伸びとインフレ鈍化との間に矛盾が残っていることだが、０．２５％ポイントの引き上げは英中銀にデータを確認する時間を与え、引き締め過ぎのリスクを減らす。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美