FX/為替「ドル反落　利上げ『期待』をリセッション『懸念』が上回る」 外為トゥデイ 2022年5月12日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2022年5月12日9時00分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　調査部長　神田卓也

目次

▼11日（水）の為替相場
（１）：中国経済指標 予想上回る結果
（２）：ECB総裁 利上げに関して述べる
（３）：米4月CPI 予想上回る結果
（４）：FRBによる積極的な金融引き締め継続観測

▼11日（水）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：131円台は戻り売りが強まりやすい/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

11日（水）の為替相場

期間：11日（水）午前6時10分～12日（木）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：中国経済指標 予想上回る結果

中国4月生産者物価指数（PPI）は前年比+8.0％と予想（+7.8％）を上回ったが前月（+8.3％）から伸びが鈍化。一方、中国4月消費者物価指数（CPI）は前年比+2.1％と予想（+1.8％）を上回り、前月（+1.5％）から加速した。新型コロナウイルス感染の拡大やロックダウン（都市封鎖）の影響で商品や燃料が値上がりした。

（２）：ECB総裁 利上げに関して述べる

ラガルド欧州中央銀行（ECB)総裁は、最初の利上げが新規の資産購入終了の「数週間後になるかもしれない」との考えを示した。総裁のタカ派的な見解を受けて一時ユーロ買いが優勢となた。

（３）：米4月CPI 予想上回る結果

米4月CPIは前年比+8.3％と市場予想（+8.1％）を上回った。変動の大きい食品とエネルギーを除いたコア指数も前年比+6.2％と市場予想（+6.0％）を上回った。いずれも前月（+8.5％、+6.5％）から伸びが鈍化したものの、高インフレの長期化が示唆された。これを受けて米10年債利回りが3.0％台を回復して急上昇するとドル/円は130.81円前後まで急伸。しかし、高インフレの長期化で米景気がリセッション（景気後退）に陥るとの懸念から米10年債利回りが一転して2.9％台へと低下したためドル/円も一時130円台を割り込んで急反落した。

（４）：FRBによる積極的な金融引き締め継続観測

リセッションを巡る懸念から米国株が下落。高インフレに対処するため米連邦準備制度理事会（FRB）が積極的な引き締めを継続するとの観測が株価の重しとなった。とりわけハイテク中心のナスダック指数の下げがきつく、この日は3％を超える下げ幅を記録。為替市場ではリスク回避の円買いが強まり、ドル/円やクロス円が続落した。

11日（水）の株・債券・商品市場

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本日の見通し

ドル/円の見通し：131円台は戻り売りが強まりやすい

昨日のドル/円は米4月消費者物価指数（CPI）の発表後に乱高下。CPIが前年比+8.3％となり予想（+8.1％）を上回ると米長期金利の上昇とともに130.81円前後まで急伸した。しかし、物価高によるリセッション（景気後退）への懸念などから、一転して米長期金利が低下すると130円台を割り込んで反落。米国株の下落を受けた円買いも入り、一時129.43円前後まで下値を拡大した。NYクローズにかけて130円台へと値を戻したが上値の重さは拭えない。

市場では、米国の利上げに対する「期待」より、利上げによるリセッションへの「懸念」が強いようだ。そうした中ではドル/円が131円台に近付けば戻り売りが強まりやすいと考えられる。

仮に昨日安値（129.43円前後）を割り込めば、次の下値支持と見られる128.70円付近まで下値余地が広がりそうだ。なお、本日のNY市場では米4月生産者物価指数（PPI）が発表される。

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株式会社外為どっとコム総合研究所 取締役 調査部長　上席研究員

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