３月期末でフィキシングにかけドル売り優勢 ただ、後半は次第にドル買い復活＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場、本日は３月期末で、日本では年度末ということもあり、序盤は実需のドル売りが活発に出ていた。ＮＹ時間に入るとドル円も戻り売りが優勢となり、日本時間０時のロンドンフィキシングにかけストップを巻き込んで１１０．４０円付近まで下落する場面もみられた。しかし、フィキシングを通過すると売りも止まり、期末のポジション整理も一段落したのか、ドルの買い戻しが次第に活発になり、ドル円は１１０．７５円近辺まで買い戻された。

　市場は本日のバイデン大統領のピッツバーグでの演説に注目している。２兆ドル超のインフラ計画を打ち出す予定で、８年間の計画だという。一方、ホワイトハウスによると、財源は法人税などの増税で賄われ、向こう１５年間で完全に賄えるとしている。法人税率を現行の２１％から２８％に引き上げ、海外での利益には新たに２１％のミニマム税を適用するという。

　バイデン大統領の景気刺激策はもはや、市場では１００％好意的ではなくなっているとの声も聞かれる。ただ、その一方で米国債利回り上昇とドル高を引き続き誘発するとの見方も出ているようだ。米国債利回りは他の主要国よりも速いペースでの上昇が予想され、ドルはこの先２年間は上昇が続く可能性があるという。米財政刺激策の拡大、迅速なワクチン展開、そして、ＦＲＢの利回り上昇を容認する明白な姿勢が、米１０年債利回りを年末までに２．２５％に引き上げ、ドルも主要通貨に対して上昇が続くという。その場合、ドル円は年末までに１１５円を視野に入れる可能性があるとしている。

　ユーロドルはロンドンフィキシングにかけて１．１７６０ドル近辺まで一時上昇したが、フィキシングを通過すると伸び悩む展開。本日はロンドン時間に３月のユーロ圏消費者物価指数速報値（ＨＩＣＰ）が発表され、エネルギー価格の上昇で総合指数は前年比１．３％と前回から上昇していた。ただ、食品、エネルギーを除くコア指数は０．９％と前回からやや低下。いずれもＥＣＢのインフレ目標を大きく下回っている。

　一部からは、ＥＣＢは今年のインフレ指標の大半をあえて看過する可能性が高いとの見方も出ている。年内のインフレは上昇が見込まれているものの、そのほとんどが単にテクニカル的な要因であり、来年以降のインフレ指標とは異なることが予想されるという。大規模な米景気刺激策やワクチン展開、そして、経済活動の本格的な再稼働、各国中銀の金融政策の戦略変更などを背景に、インフレ期待は高まる可能性があるが、一時的な影響を除けば、ユーロ圏のインフレは低水準のままである可能性が高いという。ＥＣＢはＦＲＢとは異なり、経済支援とインフレリスクの間のトレードオフの関係には直面していないとも指摘した。

　ポンドドルも買い戻しの動きが優勢となり、一時１．３８ドル台を回復する場面もみられた。ただ、１．３８ドル台半ばに来ている２１日線の回復を目指すモメンタムまではなかったようだ。

　一方、ポンドへの強気な見方も根強い。ポンドドルは９月に１．４５ドル、１２月に１．４９ドル、そして、２０２２年３月には１．５１ドルへ上昇するとの予想も出ている。ＦＲＢは経済が改善しているにもかかわらず、引き締めには慎重。一方、英国の景気回復により、英中銀は適度にタカ派なムードを維持するとみているようだ。ＥＵ離脱の不確実性も和らぎ、比較的景気に敏感な通貨であるポンドは、世界的な回復と英国への投資再開から恩恵を受けるはずだという。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美