FX/為替「ドル/円、上値重い　米50bp利下げ観測が再浮上」 外為どっとコム トゥデイ 2024年9月13日号

主要通貨ペア（ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円、ポンド/円）について前営業日の値動きをわかりやすく解説し、今後の見通しをお届けします。

作成日時　：2024年9月13日8時30分
執筆・監修：株式会社外為どっとコム総合研究所　調査部長　神田卓也

目次

▼12日（木）の為替相場
（１）：田村日銀審議委員講演
（２）：ECB 市場予想通りの利下げ
（３）：米PPIは小幅加速
（４）：50bp利下げの可能性上昇

▼12日（木）の株・債券・商品市場

▼外為注文情報/ ▼本日の見通し/ ▼ドル/円の見通し：大きく下値を広げる公算は小さい/ ▼注目の経済指標/ ▼注目のイベント

12日（木）の為替相場

期間：12日（木）午前6時10分～13日（金）午前5時55分　※チャートは30分足（日本時間表示）　出所：外為どっとコム

（１）：田村日銀審議委員講演

日銀の田村審議委員は岡山県で講演を行い「（展望リポートの見通し期間である）2026年度後半には少なくとも1％程度まで短期金利を引き上げておくことが、物価上振れリスクを抑え物価安定の目標を持続的・安定的に達成する上で必要だ」と語った。午後の会見では、今後の利上げについて「過剰に市場が不安定な状況にあるときは、期間を置くことが必要なケースもある」と指摘。年内利上げの可能性は「あるかもしれないし、ないかもしれない」とし、そのタイミングは経済・物価・金融情勢次第で「予断を持って語ることはできない」とした。先行きのパス（経路）は「欧米とは異なり、ゆっくりとしたペースになる可能性が高い」とも述べた。

（２）：ECB 市場予想通りの利下げ

欧州中銀（ECB）は市場予想通りに利下げを決定。預金ファシリティ金利を3.75％から3.50％へ、主要リファイナンス・オペ金利を4.25％から3.65％へと引き下げた。引き下げ幅も予想通りだった。声明では「賃金が依然高いペースで上昇しており域内のインフレ率は依然として高い」と指摘。「だが、労働コスト圧力は緩やかになり、賃金上昇がインフレに与える影響を利益が部分的に緩和している」とした。ラガルド総裁はその後の会見で、今後の利下げについては「データ次第」だと強調。「金利の道筋は事前に確約しない」「進む方向は明確だがペースも規模も未定だ」と言質を与えなかった。

（３）：米PPIは小幅加速

米8月生産者物価指数（PPI）は前月比+0.2％と市場予想（+0.1％）を上回り、前年比では+1.7％と予想通りの伸びとなった。食品とエネルギーを除いたコアPPIは前年比+2.4％と前月の+2.3％から小幅に加速した。同時に発表された米新規失業保険申請件数は23.0万件と予想（22.6万件）を上回り、前週（22.8万件）からやや増加した。

（４）：50bp利下げの可能性上昇

米紙ウォールストリート・ジャーナル（WSJ）は、米連邦準備制度理事会（FRB）が来週の会合で利下げを行うことは確定的だが、どの程度引き下げるかについては微妙な情勢だとし、「当局者は今後数カ月間に複数回の利下げを実施できるという自信を深めていることから、従来ペースの25bp（0.25％ポイント）の利下げにするか、それとも50bpの利下げにするかという問題に直面している」と報じた。これを受けて米金利先物が織り込む9月の50bp利下げの確率は前日の14％から28％に上昇した。

12日（木）の株・債券・商品市場

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人気通貨ペア 本日の予想レンジ

ドル/円の見通し：大きく下値を広げる公算は小さい

昨日のドル/円は、日本株の大幅高などを背景に143.04円前後へと上昇したが海外市場で反落。来週の米連邦公開市場委員会（FOMC）における50bp（0.50％ポイント）の大幅利下げ観測が再浮上するとNY市場で141.73円前後まで下落した。FOMCは来週の会合で決定する利下げ幅を25bpにするか50bpにするかを検討していると米紙ウォールストリート・ジャーナル（WSJ）が報じた。欧州中銀（ECB）理事会後のユーロ高によるドルの下落もドル/円の重しになった。WSJの報道を受けて米金利先物が織り込む来週の50bp利下げ確率は前日の14％から28％へと上昇。FOMCの大幅利下げの可能性が排除できなくなったことでドル/円は本日も上値の重い展開が続きそうだ。もっとも、昨日は世界的に株価が強含む中でクロス円が上昇しており、本日も主要国の株価が大きく崩れない限り、ドル/円が大きく下値を広げる公算は小さいだろう。

注目の経済指標：ミシガン大消費者信頼感指数

注目のイベント：ECB総裁発言

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株式会社外為どっとコム総合研究所 取締役 調査部長　上席研究員
神田 卓也（かんだ・たくや）
1991年9月、4年半の証券会社勤務を経て株式会社メイタン・トラディションに入社。 為替(ドル/円スポットデスク)を皮切りに、資金(デポジット)、金利デリバティブ等、各種金融商品の国際取引仲介業務を担当。 その後、2009年7月に外為どっとコム総合研究所の創業に参画し、為替相場・市場の調査に携わる。2011年12月より現職。 現在、個人FX投資家に向けた為替情報の配信を主業務とする傍ら、相場動向などについて、経済番組専門放送局の日経CNBC「朝エクスプレス」や、ストックボイスTV「東京マーケットワイド」、ニッポン放送「飯田浩司のOK! Cozy up!」などレギュラー出演。マスメディアからの取材多数。WEB・新聞・雑誌等にコメントを発信。

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