円の買い戻しが続く ドル円は１５５円台半ばまで一時下落＝ＮＹ為替概況

円の買い戻しが続く　ドル円は１５５円台半ばまで一時下落＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場、円の買い戻しが強まり、ドル円は１５５円台半ばまで一時下げ幅を広げた。９月のＦＲＢの利下げ期待が高まる中、円キャリー取引の巻き戻しが続いており、ドル円は下値模索が続いている。

　来週のＦＯＭＣが目先の注目だが、円相場に関しては日銀の決定会合も来週に予定されている。日銀の予告通りに国債購入減額の具体策を発表してくると見られているが、その減額幅について様々な見方が出ているようだ。決定会合前までにマスコミなどを通じで何らかの観測気球を上げてくる可能性もあり、それらが注目される。いまのところ、現在の月６兆円から３兆円程度まで半減との見方がコンセンサスとなっているようだ。

　それ以上に利上げ実施の見方も一部では根強い。先日の河野デジタル相に続いて、本日は茂木自民幹事長が「金融政策を正常化する方向で着実に政策を進める方針をもっと明確に打ち出すことが必要」と語っていた。

　自民党内からも日銀への利上げ要請が暗示されているが、市場では今回は利上げに言及はするが、実施は先との見方が有力視されている模様。短期金融市場では０．１％の利上げを４５％程度で織り込んでいる状況。国債購入減額と同時の利上げは金利の急上昇リスクがあり、日銀は避けるとみられている。

　ユーロドルは緩やかな売りに押されており、１．０８ドル台半ばに値を落とした。ユーロドルは戻り売りが続いており、１．１０ドルから徐々に下放れる展開が続いているが、目先は１．０８ドル台前半に、２００日線を始め、２１日線、１００日線が混在しており、下値メドとして意識される。
　
　ＥＣＢは先週の理事会で９月の追加利下げにコミットはしなかったものの、否定もしなかった。市場には思ったほどハト派な印象ではなかったとの見方も広がっていたが、短期金融市場では８０％の確率で９月の追加利下げが織り込まれている。

　一方でストラテジストからは、市場の２０２５年のＥＣＢ利下げに対する見方は少し慎重すぎるとの見解が出ている。年内のＥＣＢの利下げに関する市場の価格設定は概ね妥当だが、それ以降については慎重すぎるという。ＥＣＢは年内にさらに四半期ごとに２回の利下げを実施し、来年９月までには中銀預金金利が２．００％に達すると予想しているという。仮にＥＣＢがより緩やかな利下げを選択したとしても、中銀預金金利は２．２５％だという。短期金融市場では２０２５年末の中銀預金金利を２．４０％と予想している。

　ポンドドルは一旦１．２８ドル台に値を落とす場面が見られたものの、１．２８ドル台に入ると押し目買いも見られた。ただ、全体的にポンドドルは上値が重くなって来ており、調整の動きが続いている。市場では来週の８月１日に英中銀が利下げを開始するかで見解が分かれている。短期金融市場では利下げに踏み切ると見ている確率は４０％程度となっている。直近発表のインフレ指標でサービスインフレが依然としてインフレ鈍化を示していないことがその背景にある。

　一方、例え英中銀が利下げに踏み切ったとしても、ポンドの堅調さは失われないとの見方も出ている。理由として、内需が総じて底堅いこと、そして総選挙後のＥＵとの関係改善への期待が利下げの有無にかかわらず、ポンドをサポートする点を挙げている。８月の利下げは有り得ると予想しているが、先週の英インフレ・データが予想をやや上回った点に着目し、最近のマクロ経済のニュースが利下げの見方を疑念の要素で覆い隠しているという。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美