ＥＣＢ、次回は９月の可能性が高いもののスラムダンクではない＝ＮＹ為替

　ユーロドルは１．０８ドル台後半での推移となっている。この日のＥＣＢ理事会を受けて買いが強まり、一時１．０９ドル台に上昇する場面が見られた。ＥＣＢはこの日の理事会で利下げを開始。中銀預金金利を従来の４．００％から３．７５％に引き下げている。２０２２年７月のマイナス金利解除以降、約１年１１カ月続いた利上げサイクルに一旦終止符を打った。

　ただ、声明では「特定の金利の道筋をあらかじめ約束はしない」と述べたうえで、今年と来年のインフレ見通しを引き上げていた。ラガルド総裁も会見で、スピードとタイミングはデータ次第であることを強調。市場ではタカ派な利下げとの印象に結びついたようた。

　市場では次の利下げのタイミングに様々な見方が出ているが、９月との見方が多い。少なくとも７月の連続利下げを予想する向きは少ない。今回のインフレ見通しの上方修正に先週の５月分のデータが明確に織り込まれており、９月にスタッフ見通しを再度上方修正する必要性が低くなったとの指摘も出ているほか、ラガルド総裁は中期的にインフレが２％に向かっているとの確信を強めたことを強調しており、特に２０２５年第４四半期のインフレ予測が相対的に安定していることを強調していた。

　とはいえ、賃金上昇率は依然として高く、インフレも５月に上昇した点を考慮すれば、９月利下げは「スラムダンク（確実な成功や容易な達成）」ではないとも言及している。

EUR/USD　1.0878　EUR/JPY　169.95　EUR/GBP　0.8514

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美