ＦＲＢはテーパータントラムの教訓を学んでおり、慎重姿勢をしばらく緩めないとの見方も＝ＮＹ為替

　米株の上値が依然として重い中で、ドル円は再び１１０円台に下落している。米国債利回りの上昇が続く中で米株式市場はＩＴ・ハイテク株中心に売りが続いており、全体相場が圧迫されている。ＦＲＢはインフレ上昇は一時的とのスタンスを崩していないが、サプライチェーンのボトルネックが依然解消されない中で、想定以上にインフレ上昇が長引くのではとの懸念が市場に広がっているようだ。そのような中で、ＦＲＢが早期の出口戦略に着手との見方も根強い。

　しかし一部からは、ＦＲＢは２０１３年のテーパータントラムからの教訓を学んでおり、しばらく慎重姿勢を緩めないとの見方も出ている。２０１３年にＦＲＢが資産購入減少を示唆した後、米国債利回りが急上昇し市場の混乱を招いていた。

　不確実な状況が依然として米経済を制約している中で、刺激策の早期解除はない。インフレを巡る議論は沸騰しているものの、主要国も利上げ開始には距離を置いている状況で、２０２３年まで利上げはないという。実際に２０２３年に利上げを開始したとしても、２０２５年の政策金利は１％程度に留まり、金利上昇のペースは緩やかなものになるとしている。

USD/JPY　110.92　EUR/JPY　128.87
GBP/JPY　150.90　AUD/JPY　80.69

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美