為替相場まとめ４月８日から４月１２日の週

　８日からの週は、ドル高が進行した。この週の注目イベントは米消費者物価指数（ＣＰＩ）とＥＣＢ理事会だった。１０日発表の米ＣＰＩは予想を上振れる結果となり、年内の米利下げ観測が大幅に後退した。米債利回りが急上昇、ドル買いが強まった。１１日発表の米生産者物価指数（ＰＰＩ）は前年比が予想を下回るも、コア前年比は上回るまちまちの結果だった。ややドル売り反応もみられたが、前日のドル買いの流れには目立った影響を与えなかった。同日にはＥＣＢ理事会が政策金利を予想通りに据え置いた。注目の声明やラガルドＥＣＢ総裁会見では、６月利下げについて否定的な見方は示されず、市場はこれをゴーサインと受け止めた。ドル買いとともにユーロ売り圧力が広がった。前日の強い米ＣＰＩを受けて英欧債利回りも上昇反応をみせていたが、ラガルド総裁や金曜日にはギリシャ中銀総裁などから米ＦＲＢとＥＣＢの金融政策スタンスの差が指摘され、米金融当局には影響されない点が強調された。市場はＥＣＢの６月利下げ開始に確信を深めている。ドル円は152円の壁を上抜けて153円台へと上昇、３４年ぶりのドル高・円安水準となった。市場では介入水準に達したとの警戒感が高まった。ドル円が上昇する一方で、クロス円は全般的に円高圧力に押された。

（８日)
　東京市場は、小動き。ドル円は151円台後半で、朝からのレンジは２４銭にとどまった。先週末の米雇用統計の好結果を受けたドル高水準。加えて中東情勢緊迫の一服もあり、リスク選好からの円売りも。週明け東京株式市場では日経平均が上昇した。ドル円は一時151.81近辺まで買われ、先週金曜日の高値をわずかに上回った。ユーロ円は164円台前半から半ば、ユーロドルは1.08台前半で推移した。

　ロンドン市場は、ドル円がじり高の動き。週明け東京早朝は151.60付近で取引を開始。その後は買いが継続している。ロンドン序盤にかけては米１０年債が４．４５％付近まで上昇、ドル円も151.92近辺まで買われた。ただ、152円を付けるには至らず買い一服に。先週末の強い米雇用統計のあと、米株が買われた流れを受けて、週明けの各株式市場も堅調。欧州株も買われており、リスク警戒の後退が円売りにつながる面もあった。ロンドン時間にユーロ円164円台半ば超え、ポンド円191円台後半、豪ドル円100円台乗せなどに高値を伸ばしている。ドルストレートは小動き。ユーロドルは1.08台前半、ポンドドルは1.26台前半での取引に終始している。ドル指数は東京午前に低下したあとは、ロンドン序盤にかけては上昇。先週末からのレンジ内での揉み合いとなっている。２月独鉱工業生産や４月ユーロ圏・センセックス投資家信頼感などが予想を上回ったが、ユーロ相場に目立った反応はみられなかった。１０日発表の米消費者物価指数待ちのムードも。

　ＮＹ市場でも、ドル円は151円台後半で推移した。先週の予想外に強い米雇用統計を受けて米国債利回りが上昇を続けており、ドル円は上値追いの動きを継続しているようだ。ただ、財務省による介入警戒感もあり、152円に心理的な壁が形成されている。クロス円も上昇し、円安の動きは続いている。キャリー取引に絡んだ動きとの指摘も出ていた。ユーロドルはＮＹ時間に入ってやや買い戻され1.08台半ばで推移した。ＥＣＢは今週の理事会で６月利下げに向けた議論を活発化させるものと見られているポンドドルも1.26台半ばへとやや上昇。ここに来てＦＲＢよりも英中銀のほうが早く利下げを実施するのではとの見方が浮上している。短期金融市場では５月はまだ少数派だが、６月の利下げ期待を７０％程度で織り込む動きが見られている。一方、ＦＲＢの方は先週の強い米雇用統計を受けて６月利下げ期待を後退させており、現在は７月開始にコンセンサスが後退している状況。

（９日）
　東京市場で、ドル円は引き続き151円台後半での推移。米債利回り上昇もあって、一時151.92近辺まで上昇。その後は、前セントルイス連銀総裁のブラード氏が年内３回の利下げが基本路線と発言したことなどを受けて米債利回りが低下。ドル高一服となった。下押しは151.80台までにとどまった。ユーロ円は一時164.90台まで上昇も、165円台には届かず、164円台後半での推移が続いた。ユーロドルは1.08台半ばで１０ポイントレンジと膠着。

　ロンドン市場は、米債利回り低下で、ややドル売りに押された。ユーロドルは1.08台半ばでサポートされると1.0870付近へ、ポンドドルも1.26台半ばから1.2690付近へと上昇。ドル円は植田日銀総裁の緩和姿勢が確認されたこともあり、151.90台まで買われた。しかし、一部報道で次回日銀会合で好調な賃上げを受けて、２４年度物価見通しの上方修正を議論へとしたことで151.70台まで失速した。クロス円は円安の動きが優勢で、ドル円も151円台後半の高値圏を維持。ユーロ円は一時165円台に乗せる場面があった。ポンド円は192円台後半へ、豪ドル円は100円台半ばへと上昇。米１０年債利回りは４．４３％付近から４．３８％付近まで一時低下した。ただ、全般的には明日の米消費者物価指数待ちのムードで、各通貨ペアの値幅は限られていた。

　ＮＹ市場では、やや円高の動き。ドル円はＮＹ時間にかけて戻り売りに押された。151円台の水準はしっかりと堅持し、152円台をうかがう動きを続けている。財務省による介入警戒感もあり、152円に心理的な壁が形成されているが、152円台に入ってもすぐには財務省は介入に動かないのではとの見方も海外勢からは出ていた。本日は一時的に米株式市場の下げが強まったことで、リスク回避の円高の動きも見られていた。特にユーロ円やポンド円などクロス円が下げた。ユーロドルは1.08台前半、ポンドドルは1.26台に反落と戻り売りに押された。

（１０日）
　東京市場は、小動き。米消費者物価指数発表を控えて様子見ムードが広がった。ドル円は151円台後半で１４銭レンジ。植田日銀総裁が昨日の参議院に続いて、午前に衆議院に出席し答弁を行ったが、相場への影響は目立たなかった。ユーロドルは朝からのレンジがわずか９ポイント。ポンドドルが１１ポイントにとどまった。日経平均に利益確定売りも、香港ハンセンが2%前後の上昇とアジア株がまちまちでリスク関連の動きにも乏しい。クロス円も小動きだった。ＮＺ準備銀行は市場予想通り政策金利を据え置いた。声明やサマリーで従来通り当面の引き締め姿勢維持を示したことで、ＮＺドルが買われた。ただ、対ドルでの上昇幅は２０ポイント程度にとどまった。

　ロンドン市場は、やや円安の動き。ドル円、クロス円が緩やかに上昇した。欧州株が堅調に推移するなど、リスク警戒感の後退が影響しているもよう。ただ、日本時間午後９時３０分には今週で最も注目度の高い経済指標である３月米消費者物価指数（ＣＰＩ）の発表を控えている。全般的には様子見ムードが漂っている。ドル円は連日、152円手前で上昇を抑えられるパターンが続いている。きょうも151.70付近から151.88近辺まで買われたが、一段の上値追いは見られず。ユーロ円は164.65近辺を安値に165円手前へとじり高の動き。ポンド円は192.25付近から192.90付近へと買われている。ユーロドルは1.0850割れ水準から1.0860台での振幅。ポンドドルは1.2670付近を安値に、1.27台乗せまで買われている。対ユーロでもポンドは堅調。ただ、明確なポンド買い材料は見当たらない。今週１１日にはＥＣＢ理事会の発表が予定されており、ＥＣＢのハト派姿勢が意識されて、ユーロ売り・ポンド買いの圧力がみられている面も。

　ＮＹ市場では、ドル買いが強まった。米ＣＰＩが予想を上回る結果となったことに反応。市場ではＦＲＢの利下げ期待が更に後退させている。ＦＲＢが注目しているとされる住居費・食品・エネルギーを除いたサービスインフレ、いわゆるスーパーコアも前月比０．６％、前年比４．８％上昇と、２０２３年４月以来で最も加速していた。短期金融市場でも６月利下げの可能性を２０％以下まで低下させたほか、年内は２回の利下げに留まるとの見方をさらに強めている。ドル円は152円を突破し、１９９０年以来の高値水準を更新。米国債利回りも上昇を加速させる中、一気に153円台をうかがう展開を見せている。152円台は介入警戒ゾーンとして意識されている水準だが、ＮＹ時間での財務省の介入は無かった。岸田首相が訪米中で本日は日米首脳会談が行われていたこともあったのかもしれない。ただ、かなり急激に進んだので要警戒ではある。ユーロドルは戻り売りが強まり、一時1.07台前半まで１００ポイント超急落した。明日はＥＣＢ理事会が開催されるが、ドル買いのみならず、それに向けたユーロ売りも指摘されている。ポンドドルも一時1.25台前半まで急落し、２００日線もブレイクした。

（１１日）
　東京市場は、やや調整入るもドル高圏を維持。ドル円は午前に日本政府・日銀による円買い介入への警戒感から153円を割り込み、一時152.76付近まで下落した。神田財務官は朝方に為替相場について「年初からの動きはかなりの変動幅」「行き過ぎた動きにはあらゆる手段を排除せず適切に対応」などと発言したことが、円買いにつながった。しかし、午後は下げ渋りをみせると、東京終盤には153円台を回復する場面があった。クロス円も同様の動きで、ユーロ円は164.14近辺、ポンド円は191円台半ばまで下げたあとやや値を戻している。ユーロドルは1.0740台を中心に、朝から１２ポイントレンジにとどまった。

　ロンドン市場は、ドル高水準での取引が継続。前日の米債利回り急上昇を受けて、きょうは英欧債利回りも上昇、英中銀やＥＣＢの年内利下げ織り込み幅が縮小している。買い先行で始まった欧州株はマイナス圏に失速している。為替市場では前日からのドル高水準で神経質な動き。ドル円は高値を153.29近辺に伸ばしたあとは、153円台前半で高止まり。ユーロドルは1.0720台から1.0750付近で、ポンドドルは1.2530付近から1.2570付近での振幅。いずれも前日ＮＹクローズを挟んでの取引となっている。ドル指数は一時昨年１１月１４日以来の高水準をつけるなど、前日からのドル高の流れには変化はみられず。クロス円も上下動。東京市場後半からの円安を受けて買いが先行したが、ドル高にユーロドルなどが上値を抑えられるとクロス円も反落している。ユーロ円は164.20付近から164.70付近で上に往って来い。ポンド円も191.60付近から192.60付近で振幅した。このあとはＥＣＢ理事会結果発表、米生産者物価指数などの発表が控えている。この時間帯は、イベント前で方向性つかみにくい面もあった。

　ＮＹ市場では、米ＰＰＩを受けて一時ドル売りも、その後戻す展開。米生産者物価指数（ＰＰＩ）が予想を下回ったことで、序盤はドル売りが優勢となり、ドル円も152円台に一時下落した。しかし、動きは一時的で、まもなく153円台に戻している。米ＰＰＩは総合指数で前月比０．２％の上昇、前年比で２．１％の上昇となったが、コア指数の前年比は２．４％の上昇と、こちらは予想を上回っていた。本日の米ＰＰＩは前日のＣＰＩを受けた動きを一服させていたようだが、前日の米ＣＰＩで形成された利下げへのセンチメント後退を取り戻すまでの材料ともならず、次第に前日の雰囲気に戻している。きょうも何人かのＦＯＭＣ委員の発言が伝わっていたが、早期利下げには消極的な発言を述べており、もう少し時間をかけて確認したい意向を示していた。ユーロドルは1.07台半ばまで戻していたものの、再び上値が重くなり、瞬間的に1.07を割り込む場面も見られた。本日はＥＣＢ理事会の結果が発表され、政策金利は予想通りに据え置かれた。ＥＣＢは声明で「基調的インフレの大半の指標は緩和しつつある」と述べていた。その後のラガルド総裁の会見では、６月に公表される最新の経済予測でインフレが２％に確実に向かっていることが明らかになれば、利下げする方針を示していた。短期金融市場ではいまのところ６月利下げを８０％程度の確率で織り込んでいる。ポンドドルは1.25台で上下動。市場は、英中銀の早期利下げ期待を高めており、６月の利下げ開始期待も台頭している。確率は４０％程度。ただ、この日はグリーン英中銀委員の英ＦＴ紙への寄稿が伝わり、市場の早期利下げ期待をけん制していた。
　
（１２日）
　東京市場で、ドル円は下に往って来い。昨日の海外市場で１９９０年以来３４年ぶりの高値水準となる153.32近辺まで一時上昇した。その後も高値圏を維持して東京朝を迎えたが、鈴木財務相が朝方に円安けん制発言を行ったことから日本政府・日銀による円買い介入への警戒感が強まり、一時153円台を割り込む場面があった。米１０年債利回りが一時４．５５％台まで低下したことも重石となった。しかし、その後は米１０年債利回りの低下が一服したことからややドル買い優勢となり、午前の下げを帳消しにして、153.20台まで戻した。ユーロドルは午後に入ってドル買いが優勢となると、一時1.0705付近まで軟化。クロス円は概ね円買いが優勢で、ユーロ円は午後に164円ちょうど付近へと下落、この日の安値を更新した。

　ロンドン市場は、ドルが全面高となっている。米欧金融当局のスタンスの差が意識されているもよう。今週は米消費者物価指数が予想を上回る結果だったことを受けて、年内の米利下げ観測が後退している。一方、ＥＣＢ理事会ではインフレ鈍化を背景に、６月利下げ開始観測が示されており、対照的な内容となっている。昨日のラガルドＥＣＢ総裁会見や今日の一連のＥＣＢ高官らからは、ＦＲＢの動向にＥＣＢは影響されずと表明されている。これを受けて欧州債や英国債などの利回りが低下している。ユーロドルは1.07台割れから1.06台前半へ、ポンドドルは1.25台半ばから1.24台後半へとほぼ一方通行で下落している。その他主要通貨もドルに対して弱い動きとなっている。そのなかで、ドル円は153円台前半に高止まり。一時153.39近辺と３４年ぶり高値水準を更新も、値動きは限定的。これに伴ってクロス円は下落しており、円安と円高が混在している。これまでのところ、政府・日銀の介入の動きは観測されていない。

　ＮＹ市場は朝方に一気に円高となる場面が見られた。米ホワイトハウス報道官が、イスラエルが2日以内のイランから国土への攻撃に備えていると報じ、中東情勢緊迫化についての警戒感が広がった。ドル円は153円台から152円59銭まで急落。ユーロ円が163円台から162円28銭、ポンド円が191円台から190円ちょうど前後を付けるなど、円買いが進んだ。ドル円以外ではドル買いも見られ、その前から売りが出ていたユーロドルの下げが強まり1.0623を付けるなどの動きを見せた。
　ドル円はユーロドルなどでのドル買いもあって、安値から切り返し、下げ分を解消する動きを見せた。ユーロドルなどが安値圏でもみ合ったことで、クロス円はドル円ほどの戻りを見せず、戻りが抑えられた。