米国債利回りの上昇が続きドル円は水準維持 明日は日銀決定会合＝ＮＹ為替前半

　きょうのＮＹ為替市場でドル円は水準を維持している。東京時間には明日の日銀決定会合に関するニュースが流れ、１０８．６５円付近まで瞬間的に下落する場面がみられたが、下値での買い戻しが意欲が旺盛で、一時１０９．２０円付近まで買い戻される場面もみられた。前日のＦＯＭＣを通過して、米国債利回りがきょうも上昇が続いており、１０年債は一時１．７５％まで上昇した。その動きがドル円の下値をサポートしている構図に変化はない。

　前日のＦＯＭＣメンバーの金利見通しは、２０２３年までの金利据え置きを維持した。パウエルＦＲＢ議長も会見で、インフレが上昇する可能性は認めたものの、しばらくはゼロ金利を維持する慎重姿勢を強調していた。長期金利への言及もなかったことから、市場ではインフレ期待は今後も上昇し、長期金利はまだ上昇するとの見方から、米国債の売り（利回り上昇）を加速させているようだ。

　明日は日銀決定会合の結果が発表される。市場では同時に発表される「政策点検」の内容に注目が集まっている。きょう伝わった最新の報道では、長期金利については変動幅を現行の上下０．２０％から若干広げ、上下０．２５％程度とする方向。きのうまでは据え置きとみられていた。一方、上場投資信託（ＥＴＦ）の購入については、年６兆円の目安を廃止し、市場の混乱時にのみ購入する姿勢を明確にすると伝わっている。きのうまでは６兆円の目安は廃止するものの、上限１２兆円は維持するとみられていた。

　若干引き締め気味に転じることが予想されているが、前日のＦＯＭＣを受けての米国債利回りの上昇を見れば、日米の利回り格差拡大にさほど影響はなく、それでもって、円高を誘発することはなく、ドル円の下値はサポートされるとみられている。

　ユーロドルは戻り売りに押されている。一時１．１９ドル台後半まで買い戻され、１．２０ドル台を回復するかにも思われたが、上値を抑えられており、１．２０ドル水準の上値抵抗は強まっているようだ。市場の一部からは、ＥＣＢは今年のインフレは短期的に目標を上回るとみているものの、従来よりもインフレ期待に対して寛容になっており、緩和状態を継続するとの声も聞かれる。

　ＥＣＢは、誤った引き締めを繰り返さないよう注意を払っており、総合とコアの両方のインフレが２％を上回ったとしても、すぐには引き締めに転じず、逆に、完全雇用やバランスの取れた成長といった、ユーロ加盟国全体の経済政策を支援するという副次的な目的をさらに強調する可能性があるという。

　なお、欧州医薬品庁（ＥＭＡ）がアストラゼネカ製ワクチンは恩恵がリスク上回ると結論づけたことが伝わった。ドイツ、フランス、イタリアなど欧州の主要国は深刻な副作用の報告を受けてアストラゼネカ製のワクチンの接種を一旦停止しているが、フランスとイタリアは、ＥＭＡが安全と確認した場合には、停止措置を解除する意向を示している。欧州ではワクチン接種の遅れが目立っており、景気回復への影響が懸念されている。その意味でもアストラゼネカ製のワクチン接種の停止は痛手と見られていた。このニュースを受けユーロは買い戻しが見られている。

　ポンドドルはＮＹ時間に入って買い戻しがみられ、一時１．３９ドル台半ばまで戻している。きょうは英中銀金融政策委員会（ＭＰＣ）の結果が発表され、ポンドは売りの反応を示していた。英中銀が大方の予想通りに政策を据え置いたが、声明で「インフレに十分な進展の証拠がみられるまで引き締めしない。インフレ見通し弱まれば、行動をとる用意」と述べたことに素直に反応したものと思われる。

　ただ、関心が集まっている長期金利の上昇については、「世界の成長の予想以上の進展を反映し、先進国の長期金利はパンデミックの前と同水準まで急速に上昇した。これはより高い実質利回りを反映している」と述べるに留まり、利回り上昇についての懸念は示していない。ＦＲＢと同様のスタンスのようだ。ＮＹ時間に入ると、そのスタンスを反映しているのか、ポンドは買い戻しが優勢となっている。市場からは、きょうのポンドの控えめな反応は、英中銀が最近の利回り上昇への懸念を一掃することに成功したことを反映しているとの指摘も出ている。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美