急速に進んだ円高に一旦巻き戻し 今週の日米金融政策会合が重要な試金石＝ＮＹ為替序盤

　きょうの為替市場、ドル高が強まる中、ドル円は１５４円台後半まで上昇。今週の日米金融政策会合を控える中、ＦＲＢの利上げ観測や中東情勢の緊迫化を背景とした原油高がドルを支え、これまで急速に進んだ円高に一旦巻き戻しが出ている。

　先週の米インフレ指標を受けて短期金融市場では、今週のＦＯＭＣの利上げ確率を９０％程度まで織り込み、ほぼ確実視する状況となっている。

　一方、円はこれまで、日本政府による過去最大規模の円買い介入や、ベッセント米財務長官による円安への異例の踏み込んだ姿勢を背景に急上昇してきた。投機筋のポジションにも大きな変化が見られ、ＣＦＴＣが金曜日に発表したＩＭＭ投機筋の建玉では円が買い越しに転じた。

　そのような中で一部からは、足元の円は日米金利差から想定される水準よりも強含んでいるとの指摘も出ている。

　市場は今週の日銀による利上げを既に完全に織り込んでいる一方、年末に向けてはＦＲＢの利上げサイクルが日銀を僅かに上回ると見られており、日米金利差が縮小する状況は想定されていない。このため、ここからさらに円高が進むには、日銀が連続利上げを強く示唆するなど一段とタカ派姿勢を示すか、米国の金利優位性が予想以上に縮小する必要がある。

　今週の日米金融政策会合は、介入以降の円買い戻しが継続するかを占う重要な試金石となりそうだ。現在の円相場は日銀の金融正常化が従来よりも速いペースで進むことを相当程度織り込んでいるとも言え、日銀から十分にタカ派な政策方針が示されなければ、円買いポジションが一気に巻き戻され、ドル円が上昇するリスクも意識される。

　日本時間２３時のＮＹカットでのオプションの期日到来は現行付近には観測されていない。

14日（月）
現行付近にはなし

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美