ドル円、１５８円付近まで上昇 強気な展開が続く＝ＮＹ為替概況

ドル円、１５８円付近まで上昇　強気な展開が続く＝ＮＹ為替概況

　きょうのＮＹ為替市場、ドル円は堅調な展開が続き、１５８円付近に上昇。クリスマス休暇明けではあるが、欧州勢は休みの中、市場は年末に向けたポジション調整が中心といった雰囲気ではあった。

　ただ、注目されていた前日の植田総裁の講演も、春闘の状況確認、１月２０日に就任するトランプ次期米大統領の経済政策の影響を見極める必要性を指摘していた。先日の日銀決定会合後のハト派的な雰囲気を踏襲しており、円安のフォローとなっている。

　ドル円の上値に強気になっている背景には、日米金利差の縮小により長い時間がかかるとの見方が広がっている点がある。一部のファンド勢は１６０－１６５円のレンジへの円安も想定し始めているようだ。

　ドル円は上げが一服しているものの、下げる気配はなく、直近高値圏での推移が続いている。チャート的にはもう一段の上値追いの可能性を高める動きではあるが、１６０円に近づくにつれて売り圧力も強まりそうだ。

　欧州勢が休みの中、ユーロドルは１．０４ドル付近での膠着した値動きが続いた。大半の投資家および市場関係者は来年もユーロは軟調と予想している。ＥＣＢとＦＲＢの金融政策の格差拡大、そしてユーロ圏の景気低迷がユーロを押し下げるとしている。

　第４四半期のユーロは急落し、９月末以降のユーロドルは約７％下落し、四半期としては約１０年ぶりの大幅下落となる見通し。いわゆるトランプ・トレードに始まり、最近ではそれがＦＲＢのタカ派利下げへのシフトに引き継がれている。

　ＥＣＢの利下げサイクル終了までにはまだしばらく時間がかかりそうで、短期金融市場では２０２５年に政策金利は現行の３．００％から１．７５％まで低下する可能性も織り込まれている。行き過ぎとの声も出ているが、市場は悲観的なようだ。

　ポンドドルは上値の重い展開となった。１．２５ドル割れを試す展開も見られたものの、きょうのところは１．２５ドル台は維持している。１．２５ドルの水準は強いサポートとしてなお機能しているようだ。

　ＥＣＢほどではないが、ここに来て英中銀の利下げが予想以上に実施されるのではとの見方が浮上しており、ポンドの上値を圧迫している。ただ、インフレがサービス業中心に依然として高水準で推移していることから、英中銀の利下げのハードルは高いとの見方も一方であるようだ。直近の英消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比で２．６％と２カ月連続で上昇が加速している。

　しかし、エコノミストからは、神経質になるようなものではないとの指摘が出ている。英インフレは２０２５年にかけて再び鈍化すると予想しているようだ。直近の英ＣＰＩの上昇加速の大半は前年のベース効果によるもので、基調インフレは鈍化の兆しを見せているという。基調が落ち着いている限り、春以降には鈍化が見られるはずだと述べている。これにより英中銀は来年前半までに、金利を現在の４．７５％から３．００％まで引き下げることが可能だという。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美