ＦＯＭＣ、バランスシートの行方も焦点 ＱＴをどうするかにも注目

　今週のＦＯＭＣでは、利上げもさることながら、現在の量的引締め（ＱＴ）をどうするかにも注目が集まっている。ＦＲＢはバランスシートをパンデミック前に戻すべくＱＴを続けてきた。現在は８．６兆ドル規模となっている。

　ただ、銀行システム支援を目的とした緊急融資プログラムでバランスシートは再び膨らみ始めており、１９日にはＦＲＢなど主要中銀が、ドルの流動性供給拡充に向け協調行動を取ると発表した。

　一部からはＱＴを減速させるとの見方が一部に出ている。今週のＦＯＭＣでそれが発表される可能性は低いと見られているようだが、銀行セクターのストレスが深刻度を一段と増すような場合は今後、拡大の可能性も十分にある。

　「ＦＲＢの流動性ファシリティーの利用が米銀の間で広がらなければ、ＱＴは継続されるが、大規模な場合はＱＴは停止される可能性が高い」との分析も聞かれる。その辺のヒントを何か示して来るか注目される。