米政策金利が２％に達する前に利上げサイクル終了との見方＝ＮＹ為替

　ドル円はＮＹ時間に入って伸び悩む動きが見られている。ＦＲＢの利上げ期待とウクライナ情勢の緊迫化を背景に為替市場はドル買いが加速しており、ドル円も一時１１５．６５円付近まで上昇する場面が見られた。

　しかし、ＮＹ時間に入って発表されたＰＣＥのデータを受けてドルが戻り売りに押されており、ドル円も伸び悩んでいる状況。また、米株式市場がきょうも軟調な動きを続けていることもドル円を圧迫している模様。ただ、下押す動きまではなく、１１５円台は堅持されている。

　今週のＦＯＭＣ後のパウエル議長の会見を受けて市場は、ＦＲＢの利上げ期待を高めている。年内５回の利上げを織り込む動きも出ているようだ。そのような中、ＦＲＢは今年５回利上げを実施するものの、２３年には２回の利上げに留まるとの声も聞かれる。その場合、政策金利は１．７５－２．００％ということになり、２％に達する前に利上げサイクルは終了を意味する。

　米１０年債利回りが再び１．８％を割り込んだ主因はその辺にあるとも言われている。米国債市場ではイールドカーブのベアフラット化が急速に進んでいるが、ＦＲＢは政策金利を「短期的には上げるものの、後で下げる」という姿勢を反映しているという。

USD/JPY　115.19　EUR/JPY　128.61
GBP/JPY　154.52　AUD/JPY　80.57

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美