ドル、２５年も堅調との予想多いものの懐疑的な見方も少なくない＝ＮＹ為替

　ドルは２０２５年も堅調との予想が多い。欧州は製造業の低迷から抜け出せずにいる一方、中国は不動産バブル崩壊の影響を抑えるのに苦戦している。そのような中、米経済は独り勝ちの成長を見せている。ＦＲＢが利下げに慎重姿勢を見せていることもドルを保有する魅力を高めている。

　一方、米株式市場を押し上げているＡＩへの熱狂は、海外投資家を引き続き惹きつけている状況。多くの投資家はトランプ氏がホワイトハウスに復帰することで、米国の魅力はさらに高まると期待している。

　２０２５年の主な推進要因は、トランプ氏の政策と、それらがインフレやＦＲＢの政策スタンスに与える影響である可能性が高いとアナリストらは指摘する。

　ただ、現在のドル高の継続性に疑問を抱いている向きが多いことも事実。投資家はトランプ氏の減税や規制緩和の公約による成長促進効果に過度に期待している。しかし、同氏が外国製品に関税を課すという脅しを実行に移せば、米経済に悪影響が及ぶリスクを市場は無視しているという。

　米財政もトランプ氏の１期目よりも不安定になっており、単年度の連邦財政の赤字はＧＤＰの６％を超えている。２０１６年には３．１％だった。

　トランプ氏が公約する政策は、投資やリターンには素晴らしいものと思われるが、それを財政的に賄うことができるのかという点が失望を生むところだという。

　ドルは第１四半期に勢いを失い、２０２５年末にはユーロに対して現在の水準から５％、円に対しては８％下落すると予想しているようだ。

USD/JPY　157.18　EUR/USD　1.0353　GBP/USD　1.2521

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美