明日は米雇用統計 予想通りなら追加利上げ観測を正当化

　明日は７月の米雇用統計が発表される。非農業部門雇用者数（ＮＦＰ）は２０万人前後の増加がコンセンサス予想となっており、これまでよりは増加幅の鈍化が見込まれている。それでも２０万人はこれまでの基準値でもあり、ＦＲＢが人口増加と整合的と見積もっている雇用者数の約２倍ではある。

　高技能サービス業（特に医療サービス、社会補助、専門・ビジネスサービス）が雇用増加をけん引し、低技能サービス業（特にレジャー・接客業、その他サービス業）も引き続き雇用を増やすと見られているようだ。

　失業率は前回と変わらずの３．６％が見込まれている。過去最低水準が維持され、労働市場のひっ迫を示すことが予想されている。大手企業からは大量の人員削減が伝わっているものの、中堅企業はなお人材確保の意向が強く、相殺されると見られている。

　これまでよりは労働需要は軟化しており、供給もやや増加している。そのため、平均時給の伸びは若干の鈍化が見込まれているようだ。それでも前年比で４％を超える水準となっており、粘り強いインフレの可能性を示唆する内容はある。

　予想通りであれば、９月は未知数だが、年内にあと１回の追加利上げは正当化するものと思われる。ただ、短期金融市場では年内利上げ期待を後退させている状況ではある。

　水曜日に発表されたＡＤＰ雇用統計が予想外に強かったことで、明日の米雇用統計も強い内容になるのではとの期待も出ている。しかし、これまでの経験則から、必ずしも両指標が傾向を一致させるとは限らない。

＊米雇用統計（7月）4日21:30
非農業部門雇用者数
予想　19.9万人　前回　20.9万人
失業率
予想　3.6%　前回　3.6%
平均時給
予想　0.3%　前回　0.4%（前月比)
予想　4.3%　前回　4.4%（前年比)

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美