ドル円は１３５円台に下落 月末絡みで円の買い戻しが強まる＝ＮＹ為替前半

　きょうのＮＹ為替市場でドル円は戻り売りが強まっており、１３５円台に値を落としている。きょうはドル買いは一服しているものの、円安の動きがドル円を押し上げ、一時１３６円台後半まで上昇。１３７円台前半に来ている２００日線や１００日線をうかがう展開も見られていた。本日は２月の最終売買日でもあり、円の買い戻しが強まっている模様。

　ただ、市場では円安期待が再び台頭しており、ドル円は１４２円まで上昇する可能性も指摘されている。ドル高期待が根強いほか、日銀の本格的な緩和解除が当初の想定よりも遅れる可能性を挙げている。１３６．２０円でロングポジションを形成し、ターゲットは１４２円、ストップは１３２円を推奨している。

　植田日銀総裁候補は先週の所信聴取で、賃金上昇の十分な裏付けを得ることの重要性を強調していた。つまり、今後数カ月間にインフレが減速し始め、政策調整への市場の期待がさらに下方修正される余地があるという。この場合、ＦＲＢやＥＣＢといった主要中銀との金融政策の格差拡大に対する新たな期待が高まり、円は他の通貨にアンダーパフォームし続ける可能性が高いとしている。

　また、ドル円の水準は市場が予想するＦＲＢのターミナルレート（最終到達点）を考慮すると、まだ低過ぎるようだとも指摘。為替にとって重要な点は米国の強い経済指標に対応して、ＦＲＢが何をするかよりも、海外の中銀がどう反応するかだとも指摘している。

　ユーロドルは１．０６ドルちょうど付近での推移。今月のユーロドルは下向きの流れを強めていたが、月末になってその動きも一服しているようで、短期筋のショートカバーが出ている模様。ただ、短期的なドル高期待も根強く、ユーロドルは下値警戒感が強まっている。１．０５ドル割れは時間の問題との声も多い。

　その一方で、３月２日木曜日に発表される２月のユーロ圏消費者物価指数（ＨＩＣＰ）速報値でコアインフレが加速する可能性が高く、その場合、ユーロは上昇の反応を示すとの見方も出ている。

　コアインフレが上昇すれば、ＥＣＢは次回発表の経済見通しで、今年のコアインフレの見通しを上方修正する必要性に迫られ、ＥＣＢが利上げサイクルの減速に市場を誘導する余地が小さくなるという。３月のみならず、５月のＥＣＢ理事会でも０．５０％ポイントの利上げの議論を非常に活発化させるはずだとも指摘している。

ユーロ圏消費者物価指数（HICP）速報（2月）2日19:00
予想　0.6%　前回　-0.2%（前月比)
予想　8.4%　前回　8.6%（前年比)
予想　5.4%　前回　5.3%（コア・前年比)

　ポンドドルは１．２１ドル台を一時回復。本日の２１日線は１．２０９５ドルに来ているが、その水準を上回って来ている。ただ、いまのところ再び上昇トレンドを強め、１．２５ドルを目指す雰囲気までは見られていない。しかし、２００日線はサポートされている状況。ポンドドルは昨年１２月から概ね１．１９－１．２４ドルの間を上下動する展開となっているが、現在はそのレンジ内に収まっている状況で、次の大きな展開待ちの雰囲気に変わりはない。

　前日に英国とＥＵは北アイルランドの新たな貿易協定に関して合意した。これは市場にとっても歓迎すべきことだが、金利見通しが最も重要であるポンドに持続的な影響を与えることはないとの指摘も出ている。英経済への直接的な影響も大きくはないはずで、市場は恐らく双方の貿易関係における融和的なステップのみを歓迎しているという。

　英中銀が引き続きポンドの最も中心的な推進力で、英金利は３月以降も上昇させる必要があるとの見通しから、他の景気に敏感なプロシクリカル通貨よりもポンドは回復力があることが証明される可能性があると指摘している。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美