“期待”と“不安”が交錯する週末…！？
◆ドラギ発言で乱高下 － 最終的に“金利主導のドル買い戻し”が優勢に…
※ご注意：予想期間は7月27日と表示されていますが、本日（7月26日）の東京・欧州・ＮＹ市場の値動きを想定した記述となります。
注目のECB理事会は、「金利は据え置き」「フォワードガイダンスは修正（少なくとも2020年前半まで、現行もしくは“それ以下”の金利水準を必要な限り継続）」とされました。
“概ね想定通り”の結果といえますが、ただその後に行われたドラギECB総裁発言が“波乱”を演出しました。
『今回は利下げを議論しなかった』
『次回（9月）会合時のスタッフ金利見通しを確認後、最適な判断を下す』
この発言を機に「過度な欧利下げ期待感」は後退し、これが“欧州株安→米国株安”をもたらしました。
ところがマーケットの関心は「金利見通し」に向いていることもあり、株安を背景にした“リスク回避姿勢⇒円買い”は目立つことはありませんでした。
逆に“欧州国債利回り上昇⇒米国債利回り上昇”は注目されることになり、“欧利下げ観測緩和⇒過度な米利下げ観測後退”は囃されました。
こうしてユーロドルでは“ドル売り”が先行したものの、“金利主導のドル買い戻し”が次第に優勢となり、ドル円は“108.750円”へと上値を伸ばしていきました。
◆結果次第で「米4-6月GDP」は、上下どちらにも揺れ動く…？
本日の注目は「米4-6月GDP」であり、事前予想を上回るようなことがあると“もう一段の巻き戻し”も期待されるところです。
一方で4－6月といえば、米中貿易摩擦が激化した時期と合致します。
直近の米経済指標は改善傾向が目立っていますが、だからこそ下回るようなことがあれば
“7月50bp利下げ観測”“米年3回利下げ観測”が再燃してもおかしくない…？
本日はFOMCを控えた週末に当たりますので、「積極的な売買は手控えられる」と考えるのが自然です。
“ポジション調整”が大きく入る展開はそれほど懸念しておらず、一方で“もう一段の巻き戻し”への期待も相当なものがありますが、それと同等あるいはそれを上回る？不安も存在していることは、頭の片隅に置いておきたいところです。
あくまで“一時的な見方”と考えますが…？
◆ドル円 抵抗・支持ライン
上値5：109.620（5/31高値、4/24～6/25の50％戻し、週足・一目均衡表先行スパン上限/下限/基準線、20週移動平均線、ピボットハイブレイクアウト）
上値4：109.141（月足・一目均衡表先行スパン下限、ピボット2ndレジスタンス）
上値3：109.000（大台、7/10高値、+2σ、4/24～6/25の38.2％戻し水準）
上値2：108.909（ピボット1stレジスタンス）
上値1：108.750（7/25高値）
前営業日終値：108.633
下値1：108.566（+1σ）
下値2：108.391（日足・一目均衡表先行スパン下限、50日移動平均線、週足・一目均衡表転換線）
下値3：108.177（20日移動平均線、7/18～7/25の38.2％押し、ピボット1stサポート）
下値4：108.040（7/25安値、大台）
下値5：109.945（7/24安値、7/18～7/25の50％押し、日足・一目均衡表転換線）
10:50 ドル円 抵抗・支持ライン追加
執筆者 : 武市佳史｜株式会社マネーパートナーズ チーフアナリスト
株式会社マネーパートナーズ チーフアナリスト。日本におけるFXの草創期より業務に従事。現在は週刊為替コラム「武市のなぜなにFX」の執筆やWebセミナー講師を務めるのみならず、日経CNBCを始めとする数々のメディアに出演・寄稿中。
