ドル円調整も限定的、米長期金利上昇がドルを支える

ドル円調整も限定的、米長期金利上昇がドルを支える

週末のアーバル・トルコ中銀総裁解任でリラが週明けに急落

【東京市場】日銀会合後、ドル円値を落とす

　政策点検の発表もあり注目を集めた日銀金融政策会合。
日銀はETF購入について、原則年６兆円の目安を廃止、
株価急落時に集中的に購入とした。Jリートも購入ペースの年900億円を廃止した。
注目された変動幅について、プラスマイナス０．２５％程度と明示。
これまでの明記されていないものの０．２％程度という状況からより柔軟なものとした。
東京午前に１０９円１３銭前後を付けるなどドル高円安が優勢となっていたドル円は
会合後１０８円８３銭まで下落し、１０８円９０銭前後での推移に。

【ロンドン市場】米債利回り低下がドル売り誘う

　米債利回りが朝方低下。１０年債利回りが一時１．６７％を割り込む中、
ドル円が１０８円６１銭前後を付ける動きに。
その後利回りの下げ渋りを受けて１０８円８０銭前後へ。

　黒田総裁は会見で変動幅について拡大ではなく、これまで明示していなかったものの明確化と説明した。

　ユーロドルは序盤のドル売りで１．１９００前後から１．１９３７前後まで上昇も
その後の下げ渋りに１．１８９１前後まで値を大津などし抜く。
ドイツの新型コロナ感染者数の急拡大が懸念された。

【ＮＹ市場】朝方１０９円台を回復

　米債利回りが一時1.75％前後まで上昇しドル買いを誘った。
米FRBがパンデミック対応で実施していたＳＬＲ（補完的レバレッジ比率）の条件緩和措置を
今月いっぱいで予定通り解消することを示したことで利回りが上昇しドル買いに。

　ただ、ドル円は１０９円台を維持出来ず１０８円８０銭台で週のとr引きを終えている。
ユーロドルが一時１．１８台に値を落とすなどドル買いの動きが優勢に。　

【週末】エルドアン大統領、アーバル・トルコ中銀総裁を解任

　エルドアン大統領、アーバル・トルコ中銀総裁を解任
これを受けて週明けリラは大きく急落して始まる

【本日の見通し】ドル円はもみ合いか、長期金利動向にらみ変わらず、トルコリラへの警戒感

　ドル円は米長期金利動向をにらみながらの展開が続く。
ベンチマークとなる米１０年債利回りは先週末一時1.75％前後まで上昇する場面が見られ、
長期金利の上昇傾向が継続。
日銀が長期金利の変動容認幅を拡大（黒田総裁によると明確化であり拡大ではない）したが
金利差拡大の流れは変わらずで、ドル円は上方向の意識が続きそう。

　トルコリラには要注意。
週末にエルドアン大統領はアーバル総裁を解任した。
昨年１１月の就任以来インフレ対応で利上げを続け
先週の中銀理事会でも予想を超える２％の利上げに踏み切った総裁と
低金利志向を示している大統領との対立があったと見られる。
就任から５か月もたずの解任で市場では警戒感が広がっている。
リラは週明け一気に急落。その他のクロス円への波及も警戒。
　

【本日の戦略】ドル買いの流れ

　ドル買いの流れが強まっている。
ドル円は１０８円台後半での推移から再び１０９円台をうかがう動きか。
米長期金利の上昇傾向が変わらず、ドル円は下がると買いが出る流れ。
トルコリラは当面不安定になりそう。
週明け一気の急落からの対応が難しい。新規ポジションは慎重に。

※山岡和雅個人の見解です
為替や、その他いかなる商品について売買を推奨するものではございません
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《3/19　金曜日》
　　　ドル円　　ユーロドル　　ユーロ円
始値　　108.89　　1.1915　　129.75
高値　　109.13　　1.1937　　130.00
安値　　108.61　　1.1874　　129.32
終値　　108.88　　1.1904　　129.62
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《3/19　金曜日の主要株式指数》
前日終値 前日比
日経　　29792.05 -424.70
DOW　　 32627.97 -234.33
S&P 　　 3913.10 -2.36
Nasdaq 　13215.24 +99.07
FTSE 　　6708.71 -70.97
DAX 　　14621.00 -154.52
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《3/19　金曜日の商品市場》
NY原油先物4月限（WTI）（終値）
1バレル＝61.42（+1.42　+2.37%）
NY金先物6月限（COMEX）（終値）
1オンス＝1743.90（+9.30　+0.54%）
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《3/19　金曜日に発表された主な経済指標》

【日本】
消費者物価指数（2月）08:30
結果　-0.4%
予想　-0.4%　前回　-0.6%（前年比)
結果　-0.4%
予想　-0.4%　前回　-0.6%（生鮮食料品除くコア・前年比)

日銀政策金利（3月）12:39
結果　-0.1%
予想　-0.1%　前回　-0.1%（日銀政策金利)

【英国】
GfK消費者信頼感調査（3月）09:01
結果　-16.0
予想　-20.0　前回　-23.0（GfK消費者信頼感調査)

公共部門ネット負債（2月）16:00
結果　184.0億ポンド
予想　202.0億ポンド　前回　24.0億ポンド（80.0億ポンドから修正）

【豪州】
小売売上高（速報値）（2月）09:30
結果　-1.1%
予想　0.6%　前回　0.5%（前月比)

【ユーロ圏】
ドイツ生産者物価指数（2月）16:00
結果　0.7%
予想　0.8%　前回　1.4%（前月比)
結果　1.9%
予想　2.0%　前回　0.9%（前年比)

【カナダ】
小売売上高（1月）21:30
結果　-1.1%
予想　-3.0%　前回　-3.7%（-3.4%から修正）（前月比)
結果　-1.2%
予想　-2.7%　前回　-3.9%（-4.1%から修正）（コア・前月比)

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《3/19　金曜日に発表された主なイベント・ニュースなど》

【日本】
＊日銀金融政策決定会合
10年金利の変動許容幅は上下ともに0.25％ポイント程度
10年物国債金利の目標を0％程度に据え置き
政策金利を-0.1%に据え置き
ETF購入、年間約12兆円の上限を維持
ETF購入、年間約６兆円の原則を削除
必要なら躊躇なく追加緩和

＊黒田日銀総裁
長期金利の変動幅は上下０．２５％程度であること明確化する。
必要な場合に金利の上限画すため連続指値オペ制度を導入。
超長期金利の過度な低下、経済活動に悪影響及ぼす可能性。
貸出支援基金･被災地オペの付利はゼロ％、貸出促進付利制度。
付利はコロナオペが０．１％と０．２％の２分類、貸出促進付利制度。
短期政策金利に連動する貸出促進付利制度を創設する。
貸出促進付利制度の導入でより機動的な長短金利下げ可能に。
ＥＴＦ、市場が大きく不安定化時に大規模買い入れ効果的。
ＥＴＦ・Ｊ－ＲＥＩＴ購入の上限、感染症収束後も継続。
構成銘柄最も多いＴＯＰＩＸに連動するもののみを買い入れ。
日本経済、基調としては持ち直している。
日本経済､外需回復や緩和的な金融環境などで改善傾向たどる。
コロナの帰趨、内外経済への影響は不確実性が大きい。
金融仲介機能が円滑に発揮されるか注意が必要。
引き続き企業等の資金繰り支援と金融市場の安定維持に努める。
コロナの影響注視、必要なら躊躇なく追加緩和措置講じる。
長期金利変動幅変更、表現明確化であり拡大ではない。
金利変動､一定範囲内なら緩和効果損なわず市場機能にプラス。
貸出促進付利制度、短期政策金利と連動するようにする。
貸出促進付利制度、金融機関の貸出を促進する仕組み。
ＥＴＦ買い入れ減らしたり、出口を考えているわけでない。
ＥＴＦ購入で株式市場の機能が損なわれていることない。
新付利制度でマイナス金利深掘りによる貸出制約を軽減。
マイナス金利深掘りできないことない、付利制度で可能に。
長期金利上昇によって緩和効果下がることは絶対避ける。
一定の金利変動は国債市場の機能度を高める観点で適当。
為替、今の時点で大きな問題あるとは考えてない。
為替、ファンダメンタルズ反映して安定が望ましい。

＊日銀　
４月以降の国債買い入れ予定、レンジ形式でなく特定の金額示すことに変更。

【米国】
＊ＦＲＢ　
補完的レバレッジ比率の条件緩和措置、３月３１日に終了。
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《本日予定されている主な経済指標》

【日本】
景気先行指数・確報値（1月）14:00
予想　N/A　前回　99.1

景気一致指数・確報値（1月）14:00
予想　N/A　前回　91.7

【香港】
国際収支（第4四半期）17:30
予想　N/A　前回　975.3億香港ドル（965.4億香港ドルから修正）（経常収支）
予想　N/A　前回　192.5億香港ドル（総額）

消費者物価指数（2月）17:30
予想　1.1%　前回　1.9%（前年比）

【ユーロ圏】
ユーロ圏経常収支（1月）18:00
予想　前回　367億ユーロ（季調済）

【米国】
中古住宅販売件数（2月）23:00
予想　650万件　前回　669万件

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