ユーロ高に対してＥＣＢができることは少ない＝ＮＹ為替

　ユーロドルはＮＹ時間に入って一旦伸び悩む動きを見せていたものの、買い戻しの流れを続けており、１．２０ドル台後半に再び上昇している。米インフレ期待から米国債利回りは上昇が続いているものの、きょうの為替市場はドル売りが優勢となっており、ユーロドルは買い戻しの展開を見せている。前日は１．２０ドル台前半まで下落し、ＥＣＢも注目しているとされる大きな心理的節目１．２０ドルを試しそうな気配もみられたものの、いまのところ維持されている。

　１．２１ドル手前に１００日線と２１日線が来ており、この水準を回復できるか注目される。この水準を回復できるようであれば、上昇トレンド回帰への期待感も高まることから、重要な局面にあるとも言えよう。

　このところのユーロ軟調の背景に、欧州は米英に比べてワクチン接種の展開が鈍く、封鎖措置も続いていることから、他国よりも回復は鈍いとの見方が要因の１つとして挙げられている。一方、そのほかＥＣＢのユーロ高へのけん制も指摘されている。しかし、市場からは、実効為替レートでユーロが１０％上昇すると、成長とインフレが年間で０．３％〜０．４％ポイント低下し、ＥＣＢがユーロ高を懸念するのは当然だが、できることは少ないとの声も聞かれる。ＥＣＢができる最善の策としては、戦略レビューを完了させ、イールドカーブのスティープ化を抑制しつつ、インフレのオーバーシュートをより長く容認し、緩和策の長期化にコミットすることぐらいだという。

EUR/USD　1.2082　EUR/JPY　127.74　EUR/GBP　0.8658

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美