“もう一段の巻き戻し”が台頭する可能性は十分…！？
◆膠着続く - FOMCを控え…
※ご注意：予想期間は8月1日と表示されていますが、本日（7月31日）の東京・欧州・ＮＹ市場の値動きを想定した記述となります。
“ポンド売り”は引き続き目立っていましたが、ドル円は“静かなもの”でした。
『躊躇なく追加的な金融緩和措置を講じる』との文言こそ盛り込まれましたが、注目の日銀会合は“（フォワードガイダンスを含めて）動かず”でした。
米・欧に比べて“ハト派色が薄い”との認識は否めないだけに、緩やかに“円買い”が進行する場面も見られたのも事実です。
しかしマーケットの関心が「FOMC」へと向かう中、それ以外の動意は“限定されやすく”、「108円半ば～後半の揺れ動き」から外れることはありませんでした。
◆本当に「複数回の年内追加利下げ」が示唆される…？
こうした中、いよいよその「FOMC」を迎えます。
「25bp利下げ」が有力視される中、一時騒がれた「利下げの幅（25bp or 50bp…？）」はそれほど騒がれていないのが実状です。
仮に「50bp利下げ」ともなれば“サプライズ（ドル売り）”でしょうが、その可能性は“かなり低い”と考えます。
このため注目は「年内追加利下げ示唆の有無」、そして「その回数（何回か？）」と見られるところです。
本稿執筆時の金利先物では「年内1回:12.9％/年2回:36.4％/年3回:35.1％/年4回以上:15.6％（本日分含む）」となっていますので、「複数回（87.1％）」が大多数を占めていることになります。
しかし直近の米経済指標は“米景気減速は限定的”を示唆する発表が目立ち、ダドリー前NY連銀総裁からは『米利下げは一度切りで終わる公算』との指摘も跳び出しました。
トランプ米大統領は『大幅利下げ』と圧力をかけていますが、本当に「複数回の年内追加利下げ」を示唆できるのか…？
あとは“結果次第”であり、発表までは“神経質な揉みあい”も想定されますが、“もう一段の織り込み度合い反落（巻き戻し⇒ドル買い）”となる可能性は十分と考えたいところです。
その上で“米株動向”を睨み、“株反落⇒リスク回避⇒円買い”となる可能性（度合い）を見極めたいところです。
◆ドル円 抵抗・支持ライン
※普段よりもラインを拡大して掲載します
109.924（5/30高値）
109.673（100日移動平均線、月足・一目均衡表基準線）
109.620（5/31高値、4/24～6/25の50％戻し、日足・一目均衡表先行スパン上限、週足・一目均衡表先行スパン上限/下限/基準線、月足・一目均衡表転換線）
109.492（20週移動平均線）
上値5：109.375（ピボットハイブレイクアウト）
上値4：109.141（月足・一目均衡表先行スパン下限、+2σ、ピボット2ndレジスタンス）
上値3：108.988（7/10高値、7/30高値、4/24～6/25の38.2％戻し水準、大台）
上値2：108.883（ピボット1stレジスタンス）
上値1：108.756（7/30高値後の61.8%戻し）
前営業日終値：108.607（+1σ）
下値1：108.420（7/29-30安値、ピボット1stサポート）
下値2：108.320（50日移動平均線、7/18～7/30の38.2％押し）
下値3：108.223（日足・一目均衡表先行スパン下限、20日移動平均線、ピボット2ndサポート）
下値4：108.040（7/25安値、日足・一目均衡表転換線、7/18～7/30の50％押し、大台）
下値5：109.945（7/24安値）
107.871（7/18～7/30の61.8％押し、週足・一目均衡表転換線、ピボットローブレイクアウト）
107.826（7/23安値、-1σ）
107.691（7/22安値）
11:13 ドル円 抵抗・支持ライン追加
執筆者 : 武市佳史｜株式会社マネーパートナーズ チーフアナリスト
株式会社マネーパートナーズ チーフアナリスト。日本におけるFXの草創期より業務に従事。現在は週刊為替コラム「武市のなぜなにFX」の執筆やWebセミナー講師を務めるのみならず、日経CNBCを始めとする数々のメディアに出演・寄稿中。
