日本の政策優先順位、円安から利回り抑制へと転換せざるを得なくなるとの見方＝ＮＹ為替

　ドル円は１６３円台前半での推移が続いている。海外のストラテジストからは、高市首相が打ち出した２０４０年度までに総額３７０兆円規模の成長戦略に関連し、日本政府が政策の優先順位を円安防衛から国債利回りの抑制へと移さざるを得なくなるとの見解が示されている。

　大規模な財政支出を伴う成長戦略の実現には資金調達コストの抑制が不可欠で、政策のインセンティブはドル円相場の管理から１０年物国債利回りなどの借入コスト抑制へ移行する可能性を指摘した。

　同ストラテジストは、政府が利回りを管理する主な手段として、３月末時点のデータで約２９４兆円を運用するＧＰＩＦに国内資産への投資比率切り上げを促すと予想している。

　一方、日銀による国債買い入れ再開など金利抑制に向けた政策は円相場の更なる重しとなる見通し。同ストラテジストは、利回りを抑え込もうとする政策転換に伴い、今後は為替市場でより激しい値動きが生じる可能性があると警告した。

USD/JPY　163.11　EUR/JPY　186.09
GBP/JPY　218.08　AUD/JPY　114.08

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美