投資家が織り込んでいるユーロ圏の急速な利上げ見通しは後退する可能性＝ＮＹ為替

　きょうの為替市場はドル買いが強まる中、ユーロドルは売りが強まり、１．１１ドル台前半に下落している。大きな節目の１．１２ドルを下放れる展開を見せており、下値警戒感が高まっているようだ。一方、ユーロ円も下落。ドル円は上昇しているものの、それ以上にユーロ売りの圧力が強い。１７６円台半ばまで下落しており、年初来安値付近での推移が続いている。

　投資家が織り込んでいるユーロ圏の急速な利上げ見通しは後退する可能性が高く、ユーロには一段の下押し圧力がかかりそうだとの指摘が出ている。ラガルドＥＣＢ総裁は、イラン紛争に伴うインフレへの影響について、「慎重かつ段階的な対応」を検討していると述べていた。この発言は、政策金利を緩やかな引き締め水準まで引き上げる用意があると示唆してきた他のＥＣＢ理事の見解とも一致している。

　ＥＣＢ自身の推計では、名目中立金利の上限は２．５０％とされており、緩やかな引き締め水準は２．７５％程度と考えられる。しかし、短期金融市場では、あと３回程度の利上げによって政策金利が３．２５％に達するとの見方が織り込まれている。現在の原油価格やインフレ指標を踏まえると、これは実現可能性の低いリスクシナリオといえる。

EUR/USD　1.1122　EUR/JPY　176.59　EUR/GBP　0.8456

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美